联通半日成交61亿元 到底是谁在抢跑?

时间:2017/8/22 13:33:47 点击数:次 信息来源:中国证券报

  原标题:逾620万手突然撤单!联通半日成交61亿元 谁在跑路?

  今日早盘中国联通再次一字涨停开盘。不过到10点钟,逾620万手封单突然撤单,巨大抛盘蜂拥而出,涨停板被打开,成交量迅速放大。不过随后又被封死。值得注意的是,今日上午中国联通成交额高达61.60亿元,尽管只有半日,也已创2016年12月1日以来新高。

  到底是谁在抢跑?

  国家队?

  除中国联通的控股股东以外,“国家队”是获利最大的机构。中央汇金资产管理有限责任公司持有中国联通A股28849万股,为第二大流通股东,占流通股的比例为1.36%,而汇金于2015年市场大幅调整后进入,此后持股数量一直未变。当季中国联通最高价格为8.12元,最低为5.35元,若以平均价计算,截至21日收盘汇金浮盈4.28亿元。

  此外,与汇金一同获益的还有8只由证金公司统一运作管理的中证金融资产管理计划,各专户持股数量均为13411万股,介入时间也是2015年三季度“救市”之时。其盈利情况与汇金可能较为相近。仅21日来看,上述8只专户加上汇金单日浮盈达到10.21亿元。

  公墓基金?

  据数据显示,截至今年二季度末,共有44只公募基金重仓中国联通A股11293万股。其中,持股数量最多的是富国国企改革,持有5450万股。该基金自成立时起就重仓中国联通,2015年一季度末持仓数量为5715万股,当季中国联通的最高价为5.57元。随着行情的演变以及持仓数量的调整,至2016年三季度末富国国企改革持有中国联通超过1亿股,当季联通最高价仅有4.63元。去年四季度以来至停牌前,联通股价不断走高,累计涨幅为80%,富国国企改革获利颇丰,也进行了减持。

  由此来看,在这场联通的混改盛宴中,即便不算中国联通的控股股东,国家队、公墓基金都获利颇丰。以其规模来看,任何一方都存在获利了结、大幅抛售、早晨砸开中国联通涨停板的可能。在相关公告没有出来前,小编不敢妄言,但毫无疑问是一笔大资金。

  AH比价,A股低估?

  NO!现在是典型高位

  在连续两日涨停后,中国联通的股价已经达到9.04元,创下2015年6月15日以来的新高。与此同时,各项指标也达到历史高位。当前中国联通的市盈率高达394倍,即便是2017年的预测市盈率也高达95.8倍。流通市值更是达到1916亿元,距离2000亿元的关口仅有一步之遥。

  中国联通A股的基本情况

  不过在股吧和雪球上,却有一部分投资者给出了一个让人惊叹的论断:截至8月21日收盘,中国联通A股股价为8.22元,中国联通H股股价为12.36港元(10.52元人民币),A股明显低估啊,大家放心炒,后面还有两三个板呢。

联通半日成交61亿元 到底是谁在抢跑?

  中国联通H股7月以来走势图

  听着是很有道理,但细细分析一下,这完全不对嘛。中国联通A股和H股情况特殊,两个股票对应资产不一样。所以跟其他AH股不一样。何况,中国联通H股的疲态已经非常明显,8月21日冲高回落,今日早盘又震荡下跌。

  华创证券指出,中国联通港股是实际运营公司的资产的主体,A股是港股部分权益的股权公司。所以理论上讲港股的资产和A股的资产是1:0.333的关系。从此对应关系可知,中国联通A股股价已经是H股的2.4倍。

  中国联通港股2000年上市,放入的资产是联通运营实体,也就是实际开展盈利的业务。联通集团成立联通BVI公司,持股港股的40.61%股份;在2001年,联通集团把其拥有联通BVI公司51%的股份作为资产和四部委出具的现金资产打包作为一个公司,在A股上市,所以在A股上市的联通资产是没有运营资产的,是股权+现金来上市的,经过多年重组之后,目前A股上市公司持有联通BVI公司82.1%股权。

  所以中国联通港股和A股的关系就是:40.61%*82.1%=0.333,也就是说港股那边联通作为实际运营资产,产生1元的收益,归属到大股东联通BVI公司就是0.406元的收益,A股这边的上市公司只有BVI公司的82.1%股份,也就是说只有0.33元的收益。

  据此测算,中国联通复牌前A股市值为1583亿元,港股市值2440亿元市值(理论上对应的A股市值是812亿).

  大家这下放心了吧,高估的是A股联通,大家也不用再拿AH价格说事了。

  混改没怎么炒就歇菜了?

  其实中国联通这次虽然大涨,但对于国企混改的带动作用并不强,像东方航空这样的首批混改公司还下跌了。

联通半日成交61亿元 到底是谁在抢跑?

  国企混改指数7月以来走势图

联通半日成交61亿元 到底是谁在抢跑?

  国企混改概念涨幅前十股票

联通半日成交61亿元 到底是谁在抢跑?

  国企混改概念跌幅前十股票

  不难发现,今日国企混改概念指数依然疲软,下跌1.20%,跌幅在题材概念中位居首位。值得注意得是,今日涨幅前十的成分股只有中国联通一枝独秀,其他股票涨幅均有限。而跌幅前十的成分股则大幅下挫,跌幅较大。

  证监会为联通混改“特事特办”,市场资金对联通复牌积极看好,但从中长期角度看,中国联通的混改任重而道远,绝非一朝一夕之功,断线大涨反而可能会透支中国联通的红利。与之相关的国企混改概念的表现可能会低于市场预期。

(作者:佚名 编辑:ID022)
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