一、舆情摘要

　　1、数千万营收来源不明

　　据证券市场红周刊报道，才府玻璃2016年度含税营业收入达到了24725.95万元，相比当年“销售商品、提供劳务收到的现金”项22156.40万元，有2569.55万元含税营收需要在资产负债中体现，即会形成相应金额的应收款项和预收款项的增减额。

　　2016年，才府玻璃应收票据期末余额为142.35万元，应收账款期未余额为5743.19万元，合计金额要比上年末的应收款项合计5780.44万元增加105.10万元;与此同进，预收款项期未余客227.13万元也比上年的220.29万元增加了6.85万元。综合考虑这两项增加额后，可以发现2016年度有2471.30万元的含税营业收入既没有收到现金，也没有形成相应的应收、预收款项增减金额，就这么莫名增加了。

　　2、粉饰业绩之嫌

　　报告期内，公司绝对主产品玻璃瓶罐产品的毛利率分别为30.07%、30.93%、29.23%和30.93%，大幅高于玻璃瓶罐产品用途、类型、生产流程和材料构成上具有较高相似度的行业龙头山东华鹏。

　　2015年至2017年，已上市的山东华鹏玻璃瓶罐产品的毛利率分别为 25.40%、25.69%和 20.52%。需要指出的是山东华鹏2015年至2017年玻璃瓶罐产品售价每吨分别为1848.89元、1683.61元、1993.50元，才府玻璃分别为1690.15元、1615.10元、1659.98元，才府玻璃的单位售价不及行业龙头，但是毛利率却大幅领先，如何做到的呢?

　　3、资产负债率明显高于同行偿债能力不足

　　招股书显示，才府玻璃2015年至2018年1-6月资产负债率分别为47.80%、46.54%、45.37%、43.87%;流动比率分别为0.67倍、0.86倍、0.86倍、0.77倍，速动比率分别为0.59倍、0.58倍、0.66倍、0.58倍。

　　同期行业资产负债率均值分别为36.66%、34.00%、45.37%、43.87%，同行业可比公司山东华鹏分别为64.59%、46.83%、54.81%、53.46%，山东药玻分别为23.90%、26.97%、21.08%、23.04%，德力股份分别为21.48%、28.19%、17.16%、18.20%。才府玻璃资产负债率明显高于同行。

　　4、五年三起安全事故 3人死亡

　　据招股书显示，公司2016年9月8日，原料车间供料区处发生一起物体打击事故，造成误入供料区作业区域的其他作业场所人员吕根华一人死亡。

　　此外，据湖州市应急管理局网站披露，才府玻璃前身德清才府玻璃股份有限公司于2012年、2013年发生两起安全生产事故。

　　通报显示，2012年10月18日晚22时许，德清才府玻璃股份有限公司职工施某，在C2仓库将用塑料膜打包好的一托啤酒瓶(高约2米，重约0.8吨)用液压手推车运至一楼升降机内时，啤酒瓶倒下散落并压中施某，经医院抢救无效后死亡。

　　2013年3月4日凌晨2时许，德清才府玻璃股份有限公司打包车间打包工沈某在操作自动打包机时不慎触电，经医院抢救无效死亡。

　　链接：

　　才府玻璃疑营收注水供应商电话通自家 5年事故死3人：2019.6.5

　　http://finance.eastmoney.com/a/201906051143123442.html

　　才府玻璃重要资质疑造假：数疑点力证准IPO企业“高新技术企业”之伪：2019.6.4

　　http://news.hexun.com/2019-06-04/197410233.html

　　才府玻璃：逆市盲目扩张 募投项目实施事故频发：2019.3.21

　　http://money.163.com/19/0321/16/EAQ9SK1F00258152.html

　　靠"卖酒瓶"冲击上市 才府玻璃疑粉饰业绩忽悠投资者：2018.12.14

　　https://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/2018-12-14/doc-ihqackac6393124.shtml

　　才府玻璃IPO:三年净利1亿恰踩红线 多指标远低于同业：2018.11.28

　　https://finance.sina.com.cn/stock/newstock/zrzdt/2018-11-28/doc-ihpevhcm1306502.shtml

　　净利仅5011万，问题还一箩筐，拟主板IPO的才府玻璃要“梦碎一地”了?：2018.10.31

　　http://www.sohu.com/a/272472352_355066

　　这家玻璃厂另辟蹊径冲业绩 数千万营收、为何负债从天而降?：2018.10.22

　　https://www.toutiao.com/i6615013824753828366/

　　二、主营业务

　　公司的主营业务为日用玻璃包装容器的研发、生产与销售。公司的主要产品包括玻璃瓶罐和玻璃器皿两大类。根据具体盛放物品的不同，玻璃瓶罐类产品可分为酒水瓶、食品调味品瓶和试剂瓶，玻璃器皿类产品可分为蜡烛杯和组培容器。

　　公司主要产品分类及其用途情况如下表所示：

　　公司主营业务收入分产品情况如下：

　　三、财务指标

　　1、合并资产负债表主要数据

　　2、合并利润表主要数据

　　3、合并现金流量表主要数据

　　4、主要财务指标

　　四、前十大股东

　　五、主要客户、供应商情况

　　1、前五名客户

　　2、前五名供应商

　　六、主要竞争对手

　　1、广东华兴玻璃股份有限公司

　　广东华兴玻璃股份有限公司成立于 2001 年，总部位于广东省佛山市，在全国拥有 12 家全资子公司，拥有 82 万 m2 生产基地，年产能达 250 万吨。广东华兴玻璃股份有限公司拥有 5 种料色(高白、准高白、普白、翠绿料、茶色料)，7 大类别包装瓶(食品、饮料、调味、保健、酒类、医药、化妆类)，10,000 多个在线生产的不同型号的瓶罐产品。

　　2、秦皇岛索坤玻璃容器有限公司

　　秦皇岛索坤玻璃容器有限公司成立于 2004 年，总部位于河北省昌黎县，拥有 76-153 ㎡现代高效节能玻璃窑炉 15 座，年生产能力 120 万吨，产品主要有啤酒瓶、红酒瓶、白酒瓶、饮料瓶、调料瓶、印花瓶等六大系列上千个品种，颜色主要有翠绿、墨绿、橄榄绿、宝石蓝、孔雀蓝、棕色、枯叶黄、高白和普白色、乳白色等。

　　3、佛山市粤玻实业有限公司

　　佛山市粤玻实业有限公司成立于 2004 年，是一家专业生产啤酒瓶、调味瓶、酱料瓶、玻璃器皿的大型玻璃瓶生产企业，关联企业包括江门粤玻实业有限公司、阳江粤玻实业有限公司、南宁粤玻实业有限公司、肇庆粤玻实业有限公司，是广东区域具有较强实力的玻璃包装容器生产企业。

　　4、山东华鹏玻璃股份有限公司(SH.603021)

　　山东华鹏玻璃股份有限公司成立于 1998 年，2016 年玻璃瓶罐产量为 28.19 万吨左右，年产玻璃器皿 3,027 万只左右，销售收入为主要产品包括酒水饮料瓶、食品调味品瓶、医药包装瓶等玻璃瓶罐和玻璃高脚杯等玻璃器皿。

　　5、山东省药用玻璃股份有限公司(SH.600529)

　　山东省药用玻璃股份有限公司成立于 1993 年，主要从事各种药用玻璃包装产品的研发、生产和销售，产品包括模制瓶、棕色瓶、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶等六大系列，2016 年实现营业收入为 20.57 亿元。

　　6、安徽德力日用玻璃股份有限公司(SZ.002571)

　　安徽德力日用玻璃股份有限公司成立于 2002 年，是为集研发、生产、销售为一体的日用玻璃器皿制造企业，目前拥有“青苹果”、“德力”、“意德丽塔”、“艾格莱雅”、“柯瑞”、“施贝乐”等多个系列品牌，2016 年实现营业收入 8.72 亿元。

　　7、烟台长裕玻璃制品有限公司

　　烟台长裕玻璃制品有限公司成立于 1999 年，专业生产葡萄酒瓶、油品瓶、调味品瓶、啤酒饮料瓶等玻璃包装容器，拥有古董绿、香槟绿、枯叶黄、法国绿、白料五大色系，年产能为 50 万吨。

　　七、未来风险

　　1、市场需求波动风险

　　2、市场竞争风险

　　3、主营产品毛利率下降风险

　　4、原材料和能源价格波动风险

　　5、存货余额较大的风险

　　6、安全生产风险

　　7、客户集中度较高的风险

　　8、应收账款可能发生坏账的风险

　　9、偿债能力不足的风险

　　10、税收优惠政策变化的风险

　　11、节能环保风险

　　12、经营规模扩大带来的管理风险

　　13、技术及人才流失风险

　　14、募集资金投资项目实施的风险

　　15、公司实际控制人不当控制的风险

　　16、净资产收益率下降的风险

　　17、本次发行后摊薄即期每股收益的风险