一、舆情摘要

　　1、应收款项高涨，营收质量下滑严重

　　唐原电气2017年无论是应收账款，还是应收票据，都出现了巨幅的增长，占营业收入之比大幅增长，可见其营收质量下滑明显。此外，公司应收账款的增长幅度远超过了当年营业收入的增长幅度，也就意味着2017年营业收入中大幅增长的部分，并没有获得相应的现金流，而是几乎全部挂在了应收账款上，恐有上市前期“临门一脚”突击营业收入的嫌疑。

　　2、退税金额异常，恐虚增软件收入骗取优惠

　　唐源电器报告期内享有多种税收优惠，包括所得税税收优惠以及增值税即征即退优惠。然而公司报告期内来自于税收优惠的金额巨大，2017年更是超过了净利润的六成比例，或对税收优惠存在较为严重的依赖。此外，公司报告期内来源与增值税即征即退金额计算出软件收入，发现公司或有通过虚增软件收入骗取增值税退税的嫌疑。

　　3、设备投资过大，或存虚增募投项目

　　唐源电气报告期内固定资产很少，属于典型的轻资产企业，然而募投项目中却拟购入现有生产设备资产金额原值九倍以上的设备，而预计形成的收益却还不及现有收入，单位固定资产形成的产能、收入与现实情况严重不匹配，恐涉嫌虚增募投项目投资。此外，公司还拟通过募投补充流动资金，而目前公司现有的现金及现金等价物完全可以覆盖这部分流动资金，公司没有现金流的缺口，上市或有圈钱的嫌疑。

　　链接：

　　唐源电气净利甩现金流好几条街 三媒体质疑虚增业绩：2019.6.5

　　http://stock.hexun.com/2019-06-05/197423075.html

　　体量“迷你”的唐源电气，周四过会胜算几何?：2019.6.4

　　https://www.sohu.com/a/318580746_821803

　　惊!唐源电气董事长零股份控制公司，七大姑八大姨也来凑热闹!：2019.6.2

　　http://www.sohu.com/a/318116837_120005742

　　营收质量下降，退税显异常，唐源电气IPO疑点重重：2019.3.4

　　http://www.sohu.com/a/298907332_250147

　　唐源电气：实际控制人频繁小额拆借资金：2018.10.29

　　http://stock.hexun.com/2018-10-29/195027464.html

　　二、主营业务

　　公司是一家轨道交通运营维护解决方案提供商，主营业务为轨道交通行业牵引供电和工务工程检测监测及信息化管理系统的研发、制造和销售。

　　公司产品体系概况：

　　公司各大类产品中代表性产品销售收入情况：

　　三、财务指标

　　1、资产负债表主要数据

　　2、利润表主要数据

　　3、现金流量表主要数据

　　4、主要财务指标

　　四、前十大股东

　　五、主要客户、供应商情况

　　1、前五名客户

　　2、前五名供应商

　　六、行业内主要企业

　　七、未来风险

　　1、客户相对集中的风险

　　2、产业政策调整风险

　　3、突发事件的风险

　　4、毛利率下降的风险

　　5、技术和产品开发风险

　　6、收入波动风险

　　7、存货较大的风险

　　8、应收账款较大的风险

　　9、税收优惠政策变化的风险

　　10、净资产收益率下降的风险

　　11、实际控制人不当控制的风险

　　12、成长性风险