公司概况

　　微源股份是一家专注于高性能模拟芯片产品研发、设计和销售的集成电路设计企业。公司多年聚焦模拟芯片领域，致力于为客户提供超低功耗、高效率、高集成度、高可靠性的电源管理芯片产品，同时可搭载公司信号链芯片产品为客户提供更为完整、高效的解决方案。

　　公司深度挖掘客户差异化需求，并在“更优异的性能、更可靠的品质、更简便的设计、更低的应用成本”为核心的设计理念下，逐步形成了完备的产品线，产品型号超过1,000种，涵盖电池管理、PMU、电源转换、接口保护、PGammaLevelShifter、运放和协议芯片等产品系列，覆盖了智能家居、汽车电子、智能便携、医疗健康、屏幕显示、无线通讯等众多下游市场领域，并已应用于京东方、华星光电、惠科、小米、OPPO、三星、彩虹、创维、索尼、哈曼等各行业知名企业的产品中。

　　行业前景

　　中国作为目前全球最大的电子产品生产及消费市场，消费电子领域的巨大需求带动了国内模拟集成电路产业的飞速发展。目前，中国已经成为模拟芯片最大的市场之一，但总体而言，国内模拟集成电路企业整体规模仍然偏小，模拟芯片供应商仍以国外企业为主，根据前瞻产业研究院发布的数据，2020年我国模拟集成电路产业自给率仅为12%，未来尚存较大的进口替代空间。

　　在全球贸易冲突加剧、欧美技术和政策封锁的大环境下，产业技术升级与进口替代乃大势所趋，巨大的产业缺口为本土模拟集成电路企业带来了良好的发展机遇。

　　凭借着广泛的应用空间和巨大的应用需求，电源管理芯片市场规模与全球集成电路产业的发展基本同步，呈现稳步增长的态势。根据民生证券研究院援引的沙利文研究的统计数据，2020年全球电源管理芯片市场规模约328.8亿美元，2016年至2020年年复合增长率为13.52%。

　　随着智能家居、汽车电子、智能便携、医疗健康、屏幕显示、无线通讯等领域的崛起，预计2025年全球电源管理芯片市场规模将达到525.6亿美元，其中以中国大陆为主的亚太地区将是未来最大的成长动力。

　　国内电源管理芯片市场受益于下游应用领域的蓬勃发展保持快速增长。特别是5G手机、智能家居、新能源汽车、无线通讯设备等新兴产品的普及，衍生出更多的市场需求并进一步拉动国内电源管理芯片的市场规模。根据民生证券研究院援引的沙利文研究的统计数据，我国电源管理芯片市场规模由2016年的84.5亿美元增长至2020年的118亿美元，期间年复合增长率为8.71%。伴随着新技术的不断升级与新应用领域的大幅拓展，预计未来五年，国内电源管理芯片市场规模仍将以较快的速度增长。至2025年，我国电源管理芯片市场将达到234.5亿美元。

　　行业政策

　　集成电路作为实现信息化、智能化的基础与核心，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量，其作为国民经济中的先导性、支柱型产业，一直受到各国政府的大力扶持。为促进集成电路行业的高效发展，我国出台了一系列政策法规加以扶持与鼓励，主要的法律法规及政策如下：

　　行业竞争

　　微源股份从事高性能模拟芯片的研发、设计与销售，主要产品包括电源管理芯片和信号链芯片，在行业内的主要企业中，境外同行业公司的业务体系较为庞杂，体量规模与发行人差异较大。因此，选取圣邦股份、力芯微、芯朋微、思瑞浦、希荻微、艾为电子、帝奥微作为可比公司，选取的可比公司与公司在产品种类上局部类似或可比。

　　核心竞争力

　　深厚的核心技术积累

　　模拟集成电路行业具有较高的技术门槛，研发能力与技术水平是模拟集成电路设计企业的核心竞争力所在。由于模拟芯片下游行业众多、客户分散，其技术核心及难点在于根据不同下游应用领域发展及产品革新形成相关芯片设计方案。

　　微源股份坚持以研发创新为驱动力，长期致力于核心技术攻关和积累，并通过“技术”与“产品”的双轮驱动，在扎实钻研底层技术难点、巩固核心技术竞争力的基础上，通过与下游客户持续互动反馈，将客户痛点及需求融入产品定义和开发中，使公司产品不论在产品性能还是产品应用上，皆具有较强的竞争力。

　　公司已拥有发明专利24项，实用新型专利2项，集成电路布图设计专有权102项，并结合其他专有技术形成了多项具有竞争力的核心技术，构建了完善的自主研发体系。公司紧紧围绕电源管理芯片和信号链芯片进行技术研发和产品布局，经过十多年的行业深耕，形成了齐备的产品系列，同时，领先的核心技术使公司多项产品指标达到行业先进水平。

　　横广纵深的产品系列

　　模拟芯片的下游应用场景丰富，终端行业分布广泛，客户众多。同时随着智能家居、汽车电子、智能便携、医疗健康、屏幕显示、无线通讯等行业的迅速发展，下游应用市场场景碎片化、需求多样化、应用多元化的特点愈发明显。经过多年的行业深耕和技术研发投入，发行人积累了丰富的研发经验并形成了横广纵深的产品系列，产品型号超过1,000款，广泛应用于智能家居、汽车电子、智能便携、医疗健康、屏幕显示、无线通讯等领域。

　　公司产品线具有覆盖电源管理芯片和信号链芯片两大类共十多个系列产品的横向广度，并能在各类场景下，结合特定的终端客户需求，在产品超低功耗、高效率、高可靠性和高集成度等方面进行纵深拓展，在针对性地解决下游客户的技术难点和痛点的基础上，充分满足下游厂商和终端消费者日益增长的多元化应用需求。发行人横广纵深的产品系列亦为未来进一步挖掘行业需求、拓展下游客户奠定了良好基础。

　　丰富的产品应用经验

　　公司核心团队具备多年针对下游应用需求的开发经验，对终端产品应用场景具有独到、深刻的见解。公司销售中心在客户服务和交流过程中始终保持着对最新终端产品功能的高度敏感性，并将获得的信息及时反馈至研发中心，使公司在新产品定义或升级换代中能准确响应终端需求，动态调整产品定位，设计出市场定位准确、产品适配性强、各项性能优越、极具性价比和极简应用的芯片。

　　公司在长期紧贴客户需求进行产品迭代和应用创新的同时，深入客户进行技术支持，降低了客户应用难度，在促进客户产品快速推出的同时增强了客户忠诚度。此外，公司在产品应用端不断创新，使客户可根据需求灵活选择实现方式，进一步拓展了下游市场领域，有效扩大了终端市场容量。