在人民币持续贬值的当下，深港通吸引了越来越多的投资者。近期，有不少券商迎来深港通开户高峰期。对于中资券商而言，伴随着深港通闸门的打开，他们能否迎来新的发展机遇?多位被访的香港中资券商人士表示，短期内，包括经纪业务在内的诸多券商业务并不会有明显提升，但从长期而言，随着香港市场投资者结构的改变，港股流动性被逐渐激活，中资券商的发展机遇随之而来。

　　在港经纪业务难有起色

　　在大陆，经纪业务净收入占据中资券商利润报表的半壁江山，但在香港这一项业务却是势单力薄，借助深港通，中资券商在香港能否有所突破?

　　当前，A股和港股的互联互通架构包括港股通、沪股通和深股通。其中港股通是针对国内投资者而言，通过券商在A股开户，开通港股通权限，即能用境内的资金投资香港股票。后两者则是境外投资者在香港券商这边开户，用境外的资金通过深股通和沪股通投资A股。安信国际证券有限公司的人士向记者介绍，深股通和沪股通每日额度限制均为130元人民币，港股通每日额度限制是105亿元人民币，三者皆不设总额限制。

　　一名香港大型中资券商人士告诉记者，深港通和沪港通在两个市场的交易量占比小，仅因为经纪业务并不能带来佣金收入的大幅上涨。今年9月港股通交易量占港股整体交易量的5.4%。同时，部分大型券商在大陆和海外均有资本，本身就能做跨境交易，可通过结构化产品进行两个市场的投资，随着深港通的到来，这一项业务会受到进一步挤压。瑞银证券首席策略分析师高挺也持相同的看法，他对记者表示：“经纪业务方面，券商的驱动力并不大。从以往沪港通的开通就能判断，2013年沪港通开通，加之A股IPO刚刚重启，北上资金大量涌进，即使如此这对券商经纪业务的战绩影响也并不大”。

　　此外，前述大型在港中资券商人士也指出，短期而言由于A股和港股之间的交易体量较小;且受外汇管控，券商在二级市场上的交易受限，在深港通和沪港通下不能从事IPO认购，券商的资管业务和投行业务受深港通影响也较小。

　　中资券商的春天还需等待

　　尽管短期而言，深港通对中资券商的业务助力并不明显，但从长远而看，随着大陆散户进驻香港，香港投资者结构得以改变，流动性加强，二级市场被激活，一二级市场形成联动，券商在港大展拳脚，只待时间的积淀。

　　“由于深港通的开通，香港投资人的结构将逐渐发生变化，背靠中国市场的券商在港的决策的重要性将提升。以投行业务为例，5年以前，香港的投行业务由外资主导，到后来一级市场中中资券商越来越多。”前述香港大型中资投行人士说。彭博数据显示，今年以来香港IPO市场承销金额前五名皆为中资投行，债券承销市场份额虽然仍不及欧美投行，但也在前十名中占据了三位。他告诉记者，香港市场的二级市场交易量还是以外资为主，香港中资券商大部分在港交所排名中为c类券商。未来，随着深港通的开通，将会有越来越多的散户进驻香港市场，香港以机构投资者为主体的交易结构将发生变化。随着中国投资者在港“势力”的增加，中资券商在香港二级市场上的地位将得以提升，其意义深远不是经纪收入的多寡所能简单衡量的。”

　　长远来看，香港资本市场投资者机构的变化，更加利好中资券商的各项业务。前述安信国际证券人士称，内地和香港投资风格不同，境外主要是以价值投资为主，投资机构更注重基本面;国内投资者更多的受到市场影响，譬如一旦某一话题火爆起来，响应的股票价格随之攀升，但在香港这一现象很少出现。但随着深港通开通后，国内以散户为主的投资风格和理念也会融入进去，届时香港二级市场的换手率和流动性将逐步改善，这又会吸引更多的海内外资金进驻香港，二级市场带动一级市场，形成投融资的良性循环，内陆企业在香港更为容易的融到资金，利好券商的IPO业务、定增等多项业务。

　　高挺说，深港通和沪港通这一互联互通的机制，对于中资券商真正作用，更在于其开展海外业务，拓展新业务。自上世界八十年代起，各路中资券商就开始了在香港的步伐，最开始是国泰君安和中金等券商在香港设立子公司，到了2006年至2010年，中资券商在香港快速扩张，通过赴港上市和香港国际融资平台开展融资和并购，实现在港的快速发展。2013年中信证券完成了对法国里昂证券的收购，现在省级券商如中原证券等通过在港设立子公司、收购业务等完成在香港业务的发展。如今，随着深港通的开通，对于大型综合中资券商而言，他们对香港市场更有研究，对香港股票更有认知能力，这将使他们能为客户提供更为综合的服务。