在推出之初交易活跃度一直落后于沪股通的港股通，进入2016年后展现新趋势。港交所最新发布的数据显示，在2016年前四个月里，港股通呈现显著的净买入状态，南向额度使用量超过北向，并一直保持领先态势。南下投资者投资风格也悄然发生变化，他们不再像刚踏足港股时那样一心追逐高折价的“小”盘H股，而是越来越多地投向大盘蓝筹股，尤其是金融板块。

　　剧情反转南向额度使用量赶超北向

　　沪港通的设计者们预设北向投资A 股的资金会比南向投资港股的多，沪股通无论是总额度还是每日限额都较港股通更高，在沪港通开通之初，也确实出现了“南冷北热”的局面，北向130亿元人民币的每日限额在开通首日提前用尽的景象仍历历在目。然而，剧情说反转就反转，进入2016年，港股通买入力度稳步放大，南向额度使用量超过北向，并一直保持领先态势。

　　1月20日成为重要的分水岭。当日，沪股通净卖出5.93亿元人民币，总额度余额1836亿元人民币，自开通以来累计使用额度1164亿元人民币;港股通净买入12.09亿元人民币，总额度剩余1318亿元人民币，自开通以来累计使用额度1182亿元人民币。南向额度使用量首次超过北向，此后便并一直保持领先态势。

　　港交所披露的数据显示，从2016年1月至4月29日，港股通共有75个交易日，总成交额为1734.3亿港元，其中，有64个交易日维持净买入状态，占总交易日的85%。在此期间，港股通累计买入1046.6亿港元，累计卖出687.7亿港元，内地投资者借道港股通累计净投入港股市场358.9亿港元(约300亿元人民币).

　　从总额度使用情况来看，截至5月11日，港股通2500亿元人民币的总额度累计使用了1407亿元人民币，使用率达56.28%。而截至昨日收盘，沪股通3000亿元人民币的总额度累计使用了1256.2亿元人民币，使用率为41.87%。

　　尽管近期港股投资情绪颇为“阴晴不定”，内地资金借道港股通坚定买入的操作愈加频繁。以截至昨日收盘的5月份数据为例，从5月3日至5月12日的八个交易日里，港股通累计净流入99.69亿港元(约83亿元人民币).

　　除了买入力度稳步放大，港股通的交投也显著增长。虽然活跃度仍不及沪股通，但港股通每月交易量相对于沪股通每月交易量的比例由开通初期的13%，逐步提升至50%左右。2016年1-4月这一比例达到月均60%，大大高于2015年全年月均40%的水平。

　　“随着对港股市场的了解日益深入，内地投资者加大了投资步伐。而港股市场2015年几乎跑输全球主要市场，估值处于相对洼地，也是吸引内地投资者在今年前四个月入场的重要原因。”有市场人士指出。

　　南下投资趋向成熟

　　值得注意的是，通过港股通南下的投资者，交易风格也呈现出一些新趋势。

　　对比今年1至4月和2015年的港股通交易数据可以发现，恒生大型股成份股交易占港股通交易量的比例从27%增至43%，中小型股票交易占比则出现下降。

　　从行业分类来看，金融类股票交易相对较为活跃，在总成交量中的占比由2015年全年的21%提升至34%。消费类股票占比保持稳定，仍占19%左右。工业股的占比则从18%逐步降低到7%左右。

　　从交投排行榜及持股市值排行榜也能看出变化。数据显示，今年前四个月，港股通日均成交最活跃的前五大股票分别为汇丰控股、工商银行H股、招商银行H股、中信银行H股及腾讯控股，而2015年港股通日均成交最活跃的前五大股票分别为中国中车、国美电器、上海电气、海通证券及恒大地产;2014年则分别为海通证券、汉能薄膜发电、中石油、中海油服、中信证券。

　　从股份市值看，内地投资者的持股也在向金融股等大型蓝筹股集中。统计数据显示，内地投资者最爱的港股通标的前三名依次为汇丰控股、工商银行H股和招商银行H股。值得一提的是，内地投资者通过港股通持有龙头金融股的市值不断上升。与2015年年底相比，截至2016年4月29日，内地投资者持有汇丰控股以及工商银行H股的股份市值分别上升了近三倍和两倍。

　　从内地投资者通过港股通持有的股份数量占该股已发行股本或已流通股份的比例看，高折价H 股在今年前四个月仍是内地投资者非常喜爱的港股通标的。其中，持股量占比最高的是京城机电H股，持股占比达23.11%;其次是东方电气H股，持股占比为21.62%;此外，内地投资者持有白云山H股、大连港H股的股份占比也分别达21.21%和20.96%。

　　分析人士指出，经过一年多的历练，内地投资者的交易风格在向香港的主流投资风格靠拢。他们已不再仅仅看AH 差价就去追逐香港市场相对便宜、盘子相对较小的高折价H 股，也不再只是跟着热点概念的指挥棒走，而是更多地投向了一些内地稀缺、业绩稳健的蓝筹股。这也反映出随着对港股市场的熟悉程度提升，内地投资者的港股投资趋于理性。

　　港股见底至今 港股通渠道资金都增持了哪些股

　　自恒生指数于2016年2月12日创下4年多来的新低18278.8点，反弹至2016年5月6日的22109.8点，已经反弹了21%，经统计港股通渠道合计流入人民币294.93亿元，大陆资金流入对于港股的反弹是起到了推波助澜的作用，那在这段时间哪些个股得到资金的青睐获得增持比例最多呢?

　　笔者根据港交所中央结算系统持股记录查询服务系统查询后，发现神州控股、恒发洋参、白云山、信德集团、华电国际电力股份、重庆钢铁股份、招商银行、利标品牌、科通芯城、华宝国际等10个股获得增持比例最大，其中7家为在港股通中市值排名240名以后的公司，显示了资金对小盘股的青睐。

　　增持榜第一位：神州控股

　　8.93%→17.93%，增持比例9%，股价5.21→5.04(按复权价格)，下跌3.26%

　　集团由原联想集团分拆上市是中国领先的整合IT服务提供商，集团业务主要包括IT规划、流程外包、应用开发、系统集成、硬件基础设施服务、维保、硬件安装等业务，面向中国市场，为行业客户、企业级客户、中小企业与个人消费者提供全方位的IT服务。

　　公司目前已经对深信泰丰出售了IT分销业务，因为人民币贬值，出售只获得一次性收益5.8亿元，少赚2.8亿，公司目前在东北地区投入的智慧城市因为东北地区经济情况较差也未被看好，可能是目前走势不佳的原因。目前主要的增持原因为广电运通通过沪港通，在公司账户上持续买入神州数码的数量已经达到9227万股，占后者总股本的8.4%，顺利成为后者的第一大股东!有投资者分析神州数码上业务合计为50+130+50+10=240亿港元，大约是目前市值的4倍。

　　增持榜第二位：恒发洋参

　　0→7.72%，增持比例7.72%，股价0.04→0.061，上涨52.5%(自计入港股通算起)

　　主要从事采购及批发未经加工处理的西洋参(包括种植参及野山参)，以及买卖其他食品(包括冬虫夏草、燕窝及海味)业务。此前有网友就公司大比例发行可换股票、选择与老千背景的公司合作、2015年上半年43.4%的毛利率高的不可思议、公司2015上半年净利率高达35.2%、应收款突然暴增、其他流动资产突然暴增、短期借款暴增等因素观察出老千股的特征。

　　在公司进行大比例超低价格增发后，股价当日暴跌90%以上，显示出了老千股狰狞的面目，即使如此3月14日港股通成分增加24股，仙股恒发洋也在其中。

　　但物极必反，任何可以交易的东西都是有价格的，恒发洋参以接近8亿总市值、超低价格0.04港币自然也吸引了不少大陆投资者，毕竟在退市博元都还可以卖4块钱面前无需退市的恒发洋参自然不算贵，便宜就是硬道理，老千股有暴跌自然也有爆炒，这其中大陆资金起到的积淀作用不可忽视。

　　增持榜第三位：白云山

　　17.16%→22.01%，增持比例4.85%，股价15.62→16.9，上涨8.19%

　　广州白云山医药集团股份有限公司主要是以医药制造为主，产品主要包括：中成药、中药饮片、化学制剂、化学原料药等。，2015年度，集团营业额增长1.6%至191.25亿元(人民币;下同)，受益于王老吉为代表的大健康业务的上佳表现。股东应占溢利亦上升8.9%至13亿元，截止2015年12月31日，白云山资产负债表有超过40亿人民币的现金。公司只有不到7亿人民币的负债(主要是短期债务)，显然这股比较符合稳健性投资者的喜爱，目前AH比价为1.576，或是H股得到比较多增持的原因。

　　增持榜第四位：信德集团

　　1.75%→6.02%，增持比例4.27%，股价2.39→2.43，上涨1.67%

　　自1973年起港交所上市，是赌王何鸿燊下属的大型综合企业，核心业务包括地产、运输、酒店及消闲以及投资。受房地产业和投资业务下滑严重影响，15年股价下跌近一半，虽然公司很多业务不如人意但目前市净率0.28，其中集团银行结馀及存款达158.58亿港币，银行借贷为92.43亿港币，而公司目前市值才74亿港币，典型的烟蒂股或是受到港股通资金的追捧。

　　增持榜第五位：华电国际电力股份

　　4.82%→8.43%，增持比例3.61%，股价4.13→3.95，下跌4.36%

　　华电国际电力股份有限公司是一家主要从事发电、供热及其他相关业务的公司，所发的电力主要输往各电厂所在地的电网公司。公司是截至2010年山东省装机规模最大的独立发电公司，也是中国最具竞争力的独立发电公司之一，公司的净利润在15年达到最巅峰，但16年一季度净利润39.5亿元人币，按年跌21.6%。华能首季盈利逊预期，随著煤价和利率可能见底回升，而利用小时和平均电价有继续下跌的空间，公司煤电板块盈利能力会继续被削弱。但公司目前市盈率4.12倍的估值或是大陆资金依然增持的原因。