10月22日华旺科技(605377)发布2021年三季报。报告期内营业收入20.04亿元，同比增长82.49%;归母净利润3.2亿元，同比增长85.16%;扣非净利润3.04亿元，同比增长77.68%。基本每股收益1.12元。今年各种原材料涨价的基础上，三季报数据靓丽超出很多投资者预期。

　　国内高端装饰纸领军企业之一 产能释放带动业绩增长

　　华旺科技是国内高端装饰原纸研发、生产的龙头企业之一，主要从事可印刷装饰原纸和素色装饰原纸的研发、生产和销售业务，以及木浆的贸易业务。公司高度重视研发创新，拥有多项专利，生产的装饰原纸广泛用于家具、地板、木门等产品的贴面装饰，在高端装饰原纸领域处于市场领先地位。截至2021年上半年，产能22万吨，市场占有率超20%。

　　近三年(2018年-2020年)营业收入分别为19.25亿元、16.54亿元、16.12亿元，净利润分别为1.25亿元、1.71亿元、2.6亿元，营收有所下降，但净利润一直在提高。近三年毛利率分别为14.86%、18.24%、24.55%，净利率分别为6.51%、10.33%、16.07%。毛利率、净利率都在逐年提升。

　　受限于产能限制、产线调整等影响，收入增长有所波动但是盈利能力不断提升。公司募资扩产解决产能问题，随着新生产线建成投产。今年至三季报业绩增长迅猛，就主要得益于马鞍山工厂产能释放，装饰原纸业务收入增加，利润大幅增长主要是装饰原纸业务利润增加。2021年三季度，公司销售利润率和销售毛利率分别为18.79%、25.16%，盈利水平创历史新高;期间费用率整体稳定，其中财务费用率减少，管理+研发费用率提升。

　　高端装饰原纸行业发展向好 市场需求呈增长趋势

　　我国装饰原纸行业的发展整体晚于欧美国家。2000年之前，我国国内装饰原纸整体规模较小，主要由欧美国家进口，国内装饰原纸企业的生产技术水平相对落后，竞争力较低。进入21世纪之后，随着我国建筑业的蓬勃发展，家具、地板与木门制造业开始崛起，对人造板基材及其贴面材料的需求不断提升，从而打开了装饰原纸的市场空间。

　　2012年至2017年，全球装饰原纸产量从121.20万吨上升至180.50万吨，年复合增长率为8.29%。20世纪90年代中期以前，进口装饰原纸一直在国内市场占据主导地位，但随着我国装饰原纸行业技术进步、经营规模扩大，国内装饰原纸的产品质量已达到甚至超过国外同类产品水平。2011年至2020年，我国装饰原纸总销量从53.50万吨上升至117.06万吨，年复合增长率为9.0%。2020年我国装饰原纸市场规模117万吨，近3年维持个位数增长水平。成为全球最主要的生产和消费市场。

　　华旺科技作为国内中高端装饰纸头部企业，公司注重科技研发打造自主品牌，国内下游市场需求不断增长。新工厂产能不断释放较上市前可以翻一番，公司的规模效应更加显著可以再造一个新华旺，三季报的出炉业绩提升明显。上市不足一年时间给公司带来了全方位的提升。未来公司将不断通过升级技术，优化管理模式，提升市场竞争力和盈利能力。