证券时报网(www.stcn.com)06月25日讯

　　东吴证券发研报称，看好三季度的成长反弹。关键逻辑有两点：

　　经济回落进一步确认带动流动性边际改善。从库存周期的角度看，4月份产成品库存累计同比由3月8.7%降至5.5%，经济短周期回落的趋势进一步被确认。参考库存周期的历史演绎规律推演，去库阶段大概率持续1到2个季度，这意味着下半年经济短周期回落的趋势进一步确认。一旦经济回落进一步确认，长期利率下行有望进一步下行。结合A股历史经验，创业板表现与10年国债利率走势有较为显著的相关性，即创业板的相对收益往往发生在利率下行期间。

　　三季度作为中报披露期有望驱动成长反弹。每年7月1日至8月30日是中报披露的时间窗口，中报业绩情况有望成为成长板块的催化剂。根据2012年以来创业板指的月度涨跌幅，8月实现正收益的概率为83%，9月实现正收益的概率达67%。站在当前时点，尽管成长板块的估值调整仍尚未完成，但我们认为逢低布局的战略思维已经可以树立。

　　东吴证券指出，就成长股的板块性机会而言，建议关注新能源汽车、消费电子、云计算、半导体等方向。

　　(原标题：东吴证券：看好三季度成长反弹 关注四主线)

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