绩优与亏损股共涨 A股或步入大行情起点

时间:2019/9/9 9:07:49 点击数:次 信息来源:牛仲逸

  央行的“全面+定向降准”消息引起市场热议,激发了投资者对A股9月行情的憧憬。从近期A股内部运行结构看,出现了绩优股与亏损股齐头并涨的现象,这些绩优股主要集中在科技领域,亏损股则多以妖股形式展现。

  分析人士指出,绩优股与亏损股并涨,这在过去几次较大行情启动前都有相似情况发生。

  关注四主线机遇

  眼下市场似乎对A股后市乐观预期已达成一致,“什么品种有望涨得更好”成为市场现阶段主要的关心话题。在此背景下,投资者该如何布局?

  民生证券表示,风格方面,从相对估值水平、盈利弹性、监管环境、科技景气度等因素判断,未来一段时间中小市值公司弹性更大。行业配置方面,继续看好科技股(电子、通信、计算机、军工、游戏)+券商组合,关注化工、有色、农业板块中的涨价品种。

  国联证券表示,建议关注以下四条主线,一是紧扣时代主旋律,坚持科技主线,尤其在外部事件刺激下,计算机、通信、电子、国防军工等自主可控品种的机会;二是传统细分行业龙头,如汽车服务、酒店、汽车整车、房屋建设、医药商业等行业龙头;三是当前处在高度景气周期的畜禽养殖、贵金属板块;四是在市场回暖中,弹性较大的券商板块以及各行业分级B基金等。最后,建议关注低估值港股的战略性配置机会。

  东兴证券表示,当前市场回暖,景气度向好的科技板块中,业绩增速拐点确立向上的电子板块指数已经超越4月高点。建议投资者积极把握9月做多窗口,行业配置上持续看好利润增速出现拐点,景气度向上的电子行业,主题上建议把握自主可控、5G产业链、国产替代的机会。同时关注后续跟进政策带来的基建板块投资机会。

  太平洋证券策略研究表示,当前景气程度指向仍应配置消费及成长,先成长后消费。从历史经验看,货币政策宽松落地后成长股最受益,计算机、传媒、电子、医药生物、农林牧渔等行业在降准后1个月涨幅位居前列,当前仍应超配消费及成长。首先配置受益于5G建设中报业绩回升的电子、计算机等板块,而后配置业绩确定性最高,受益于宏观经济平稳下行的消费行业如食品饮料、医药生物、休闲服务。而在10月以后,军工、贵金属、农林牧渔等逆周期行业将是配置首选。

  A股上涨动能集聚

  近期的绩优股与亏损股共涨已经从侧面反映出,当前A股市场内部已经集聚起上涨动能和意愿。展望未来一段时间A股表现,各大券商机构普遍乐观。

  新时代证券更是提出“降准直击空头要害”的口号。全面降准将会首先确认两个趋势性利多,政策和流动性,只要有这两个力量,新的上涨趋势就可以确认。随着时间的延续,不排除出现经济周期的变化,这一点可能需要些时间。如果确认,那么牛市的级别可能会更高。

  至于此次“全面+定向降准”给A股带来的具体影响,民生证券表示,将从盈利和估值两个角度均利好A股。盈利方面,一是能够降低融资成本、缓解偿债压力;二是提振企业需求、支撑信贷增长。此前部分投资者对于A股盈利反弹持续性表示担忧,此次降准体现了政策逆周期调节的意图和决心,能够改善投资者对于盈利持续性的预期。估值方面,此前市场对于投资和信贷下行的悲观预期极大压制了周期行业、金融行业和地产行业的估值水平,此次降准有利于高杠杆行业的估值水平提升。

  “借鉴2005-2007年、2008-2010年、2012-2015年三轮牛市,市场结束调整进入牛市第二波上涨,需要基本面、政策面的共振,目前政策面已经出现明显变化,基本面很可能也正在赶底。”海通证券最新策略研究表示,预计全部A股归母净利同比增速三季度见底,ROE四季度见底,主要是从两个角度分析:一是从周期因素看,盈利周期与库存周期对应,根据历史上库存周期平均持续39个月推断,本次库存周期底部在9月左右;二是从政策传导看,历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞5-9个月,今年1月金融数据见底回升标志货币政策发力,对应盈利见底也在今年三季度。

  妖股行情以低价股为主

  沪指8月6日单针探底,8月15日二次探底确认底部后,正式确立本轮升势。Wind数据显示,8月15日以来至今,沪指累计涨幅为6.79%,同期绩优股指数(申万)上涨9.83%、亏损股指数(申万)上涨10.85%,数据可见,绩优股指数与亏损股指数同时跑赢大盘,且亏损股指数略强于绩优股指数。

  以今年沪指从2440点到3288点这一波行情为例,在行情启动之前,也曾出现过绩优股指数与亏损股指数共涨的现象,不过当时的亏损股指数涨势更为显著。具体来看,以恒立实业和ST长生为代表的垃圾股行情始于2018年10月20日,10月20日至11月16日亏损股指数相对上证指数的收益约达到25%。

  进一步统计二级市场数据发现,8月15日以来至今,妖股行情主要以低价股为主。深赛格、深大通、深南股份为上述区间内涨幅前三名的个股,区间涨幅依次为148.38%、125.18%、105.83%,而这三只个股8月15日的收盘价依次为4.65元、7.14元、5.46元;此外,华北制药、浙江广厦、宝塔实业、皇庭国际等个股区间涨幅也超50%,对应8月15日收盘价为4.17元、2.60元、2.59元、3.57元。

  分析指出,低价股相对指数取得明显的超额收益一般来自于两种情形:一种是在市场处于底部区间,情绪极度悲观环境下,低价股往往在前期下跌过程中出现超跌,因此在纠错行情中表现会更加猛烈。另外一种情况是在市场进入牛市中后期后,低价股往往会出现一轮凌厉的涨势,上涨往往来自于场外个人投资者的边际资金入场,推动低价股持续上涨。很明显,现在市场情况属于第一种情形。

  安信证券策略研究表示,低价股表现活跃,往往是A股市场回暖的领先指标,历史数据显示其与未来6个月上证综指表现有正相关性,但其自身行情未必具有中期持续性。

  该机构曾在2018年11月中旬表示,把全部A股按照当前股价划分为5档,计算每档内个股月度涨跌幅的算术平均。从历史上看,2005年8月,2008年11月,2012年10月和2013年8月等A股阶段性底部区域,都出现了低价股(0-5元)的阶段性行情。

  (原标题:绩优与亏损股共涨 A股或步入大行情起点)

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(作者:中国证券报·中证网 编辑:id020)
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