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　　绿地控股发布 2018H1 业绩快报和经营简报：1、2018 年 1-6 月实现营业收入 1580.56 亿元，同比增长 25.32%;归母净利润 59.43 亿元，同比增长 27.61%;基本每股收益 0.49 元。2、二季度经营简报：房地产业务，1-6 月实现合同销售面积 1349.3 万平方米，同比增长 29.8%;合同销售金额 1627.18 亿元，同比增长 22.3%。基建业务，1-6 月新增项目 1483个，项目总金额 1549.91 亿元，同比增长 74.74%。

　　点评

　　地产、基建协同效应增强，经营指标全面提升。绿地控股上半年实现营业总收入 1580.56 亿元，同比增长 25.32%;归母净利润 59.43 亿元，同比增长 27.61%。公司业绩保持快速增长主要系房地产主业结转毛利率明显提升，高铁新城等重大战略项目助力房地产主业展开新一轮布局;大基建产业保持快速发展势头。上半年公司总资产 9033.70 亿元，有息负债总额实现持续回落，加权平均净资产收益率达 9.07%，较去年同期增加 1.12 个百分点。

　　推新盘、去库存、促回款，销售再创新高。2018 年 1-6 月，房地产主业实现合同销售金额 1627.18 亿元，同比增长 22.3%;销售面积 1349.3 万平方米，同比增长 29.8%，回款达 1476 亿元，同比增长 36%，回款率达到 91%。其中，去库存 526 亿元。公司二季度销售明显提速，单季度实现销售金额 1141.21 亿元，同比大增 53%。公司充分发挥综合拿地能力。2018 上半年，绿地新增房地产项目储备 60 个，计容建筑面积约 2489万平方米，总地价约 464 亿元，新增货值接近 3000 亿元。

　　大基建产业保持快速发展势头。2018 年 2 季度公司基建业务新增项目707 个，项目总金额 937.18 亿元，同比增长 99.74%;上半年累计新增项目 1483 个，总金额 1549.91 亿元，同比增长 74.74%。从项目构成看，房屋建设、基建工程占比为 56%、36%。公司基建产业不断调整业务结构，扩大业务规模，经营收入、利润总额均实现较快增长。

　　投资建议：绿地控股作为房地产行业龙头房企，持续加强在核心一二线城市的布局。公司积极通过特色小镇、高铁站商务区、超高层项目等方式获取土地储备。同时在大基建、大金融、大消费方面持续布局，形成对房地产业务的有力互补。我们预计 2018-2020 年公司 EPS 分别为 0.91、1.11、1.33 元，对应估值分别为 6.5、5.4、4.5 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险。

　　(原标题：绿地控股：周转销售提速 业绩再创新高)

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