路演嘉宾介绍：

河南蓝天燃气股份有限公司 董事长、总经理 陈启勇 先生与投资者交流

河南蓝天燃气股份有限公司 董事、常务副总经理 黄涛 先生与投资者交流

河南蓝天燃气股份有限公司 董事、副总经理 李保华 先生与投资者交流

河南蓝天燃气股份有限公司 董事会秘书、财务总监 赵鑫 先生与投资者交流

招商证券股份有限公司 投资银行总部董事、大消费行业部负责人、
保荐代表人 刘海燕 女士与投资者交流

招商证券股份有限公司 投资银行总部高级经理、保荐代表人 刘智 先生与投资者交流

招商证券股份有限公司 投资银行总部副总裁、保荐代表人 贾音 先生与投资者交流

路演现场

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：请问本次募集资金投资项目是否符合我国能源消费结构调整的战略要求?具体体现在哪?

　　答 蓝天燃气赵鑫：目前，我国正处于调整能源发展战略的关键时期，在优质能源品种供应选择方面，推行“油气并重”的原则。受自然资源条件的限制，未来的能源消费结构不具备以石油为主方向发展的先天条件，而天然气资源相对丰富，周边国家的天然气储量也相当可观。长期以来我国天然气的利用占一次能源消费的比例较低，远低于发达国家和世界平均水平。全球范围内燃料主体正由以煤炭为主向煤炭、石油、天然气多元化方向发展。天然气开发步伐正在加快、天然气市场日臻成熟、应用领域不断扩展。

　　天然气作为一种洁净、高效、优质的燃料，目前已成为世界三大支柱能源之一。全世界天然气的探明储量、产量快速增长，未来天然气在世界能源消费结构的比例将进一步提升。由于天然气具有环保和经济双重意义，其在世界一次能源结构中的比重不断上升。我国天然气储藏量丰富，但近年天然气在全国能源消费中的比重远低于世界平均水平。由于能源结构不合理，一些地区酸雨危害日益严重，大气环境不断恶化。为改善大气环境，实现我国经济可持续发展，国家已确定把开发利用天然气作为优化能源消费结构、改善大气环境的一项重要举措。谢谢

　　问 投资者：请问公司2020年1月1日之后是如何确认管道天然气收入的?

　　答 蓝天燃气赵鑫：公司各个分输站员工每天根据分输站计量装置所显示的各个客户天然气输送数量填制天然气计量交接凭证，经客户核对无误后由双方签字确认当天输送气量。每周公司汇总各客户周输气量并根据国家规定的天然气销售单价和管输价格与客户结算天然气销售价款，并制作周结算单。周初或月末，公司根据周结算单向客户开具发票，确认销售收入。谢谢

　　问 投资者：请问公司近几年城市天然气销售业务收入大幅增加主要原因是什么?

　　答 蓝天燃气赵鑫：公司通过自建及经营的城市天然气管道向城镇居民、工商业用户等客户供气。城市天然气销售业务收入大幅增加主要原因为国家大力推广煤改气，导致公司城市天然气销量大幅增加。此外，受天然气采购成本上升影响，2018年和2019年公司城市燃气经营所在地的发改委数次上调了各所在地的城市天燃气销售价格，因此城市天然气销售单价也显著提高。谢谢

　　问 投资者：请问公司近几年的非流动负债主要包括什么?占比是多少?

　　答 蓝天燃气赵鑫：公司非流动负债主要为长期借款和递延收益，2017年末、2018年末、2019年末和2020年上半年末，长期借款和递延收益占非流动负债的比例分别为92.83%、91.85%、89.55%和88.65%。谢谢

　　问 投资者：请介绍一下公司主营业务成本的构成及占比情况?

　　答 招商证券刘智：2017年至2020年上半年，公司主营业务成本主要为管道天然气销售业务成本和城市天然气销售业务成本。2017年至2020年上半年，管道天然气销售成本占主营业务成本的比例分别为73.76%、69.85%、67.52%和68.14%;城市天然气销售成本占主营业务成本的比例分别21.15%、24.44%、25.21%和26.42%，与主营业务收入构成比例匹配。谢谢

　　问 投资者：请介绍一下公司近几年的应收账款及占比分别是多少?

　　答 蓝天燃气赵鑫：2017年末、2018年末、2019年末和2020年上半年末，公司应收账款账面余额分别为1,249.54万元、3,692.90万元、1,664.28万元和2,747.40万元，占当年营业收入的比例分别为0.50%、1.15%、0.46%和1.53%，占比较低，主要原因为公司收入占比较大的管道天然气销售和代输天然气业务采取“先款后气”的支付政策，客户提前向公司预交预付款，公司与客户按照合同约定周期结算气款。谢谢

　　问 投资者：请问介绍一下公司2017年至2020年上半年末的资产情况?

　　答 蓝天燃气赵鑫：2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，公司资产总额分别为318,572.46万元、340,716.11万元、374,389.93万元和348,725.71万元，资产总额保持稳定。公司的资产以非流动资产为主，报告期各期末，非流动资产占总资产的比例分别为83.64%、80.01%、76.32%和81.81%，非流动资产比重较高，符合行业发展特点。谢谢

　　问 投资者：请问公司代输天然气业务的毛利率水平怎么样?

　　答 招商证券刘智：2017年至2020年上半年，公司代输天然气业务毛利率分别为72.82%、77.28%、75.44%和72.90%。谢谢

　　问 投资者：为何行业内公司的城市天然气销售业务毛利率存在较大差异?

　　答 招商证券刘智：2017年至2020年上半年，同行业可比上市公司城市天然气销售业务平均毛利率分别为12.36%、13.57%、14.31%和15.47%，公司城市天然气销售业务毛利率分别为18.16%、18.64%、18.47%和19.02%。各上市公司的毛利率存在较大的差异，主要是由于我国城市天然气中的居民天然气和公共服务机构天然气使用价格由各地政府价格主管部门制定，不同地区的天然气价格存在一定的差异，毛利率水平主要取决于天然气价差额(销售价格与采购价格的差额)占销售价格的比例高低。因此，不同公司之间城市天然气销售业务毛利率的直接可比性较低。谢谢

　　问 投资者：请问公司自设立以来主营业务是否发生过变更的情况?

　　答 蓝天燃气黄涛：公司自设立以来一直致力于管道天然气业务的运营，从2010年开始进入城市燃气业务板块，并不断向下游产业链条延伸。目前公司系河南省内竞争优势显著的综合燃气公司，自成立以来主营业务未发生重大变化。谢谢

　　问 投资者：我们买你们公司的股票能赚钱吗?

　　答 蓝天燃气陈启勇：公司股票二级市场的表现是由市场来决定的，我们只能竭尽所能做好我们的事情，使公司越做越好，收益更高，给公司二级市场以强大的支撑。我们希望所有的股东能因此获益。谢谢

　　问 投资者：请问公司的能耗情况怎么样?

　　答 招商证券刘智：公司的能耗支出主要是营业厅及办公场所的水电费。公司将营业厅的水电费计入销售费用-水电费，将办公场所的水电费计入管理费用-水电费，2017年至2020年上半年上述合计金额为218.16万元、206.45万元、197.91万元和79.67万元。公司不涉及生产加工过程，仅仅起到管道通气运输和项目管理职能，因此公司的能耗支出与生产过程无直接关系，公司将能耗支出根据使用场所分摊至销售费用及管理费用中，符合《企业会计准则》的相关规定。谢谢

　　问 投资者：请说明募集资金数额和投资项目与企业现有生产规模是否相适应?

　　答 蓝天燃气赵鑫：截至招股说明书签署日，公司已建成并运营豫南支线、南驻支线、博薛支线等三条天然气长输支线;公司建成并运营城市天然气管网向郑州市、新郑市、许昌市、漯河市、驻马店市、平顶山市、信阳市、新乡市等地供应天然气。公司2019年天然气(管道天然气、城市天然气、代输天然气)销售收入318,450.91万元。公司本次拟投向建设项目的募集资金约87,087.00万元，占公司资产总额的比例为23.26%，与企业现有生产经营规模较为适应。本次募投项目全部建成后，预计每年新增平均燃气销售收入63,220.00万元。一方面，扩大了公司燃气经营领域的覆盖面和业务规模;另一方面，有利于天然气资源在区域内的合理调配使用，增强了公司主营业务的可持续发展和整体盈利能力。谢谢

　　问 投资者：请问管理层如何看待公司的持续盈利能力?

　　答 招商证券刘智：从长远发展看，公司仍将坚持现有主业，继续保持并努力提高在行业中的地位;在巩固与原有客户良好业务关系的基础上，继续开发新客户。

　　凭借多年来的沉淀积累及公司在天然气行业树立的良好信誉，公司预计在未来的3-5年间仍将保持持续发展的势头，无论是输气规模还是盈利能力，都会进一步确立市场领先的地位。谢谢

　　问 投资者：请问未来公司的管理体系如何进行完善和标准化?

　　答 蓝天燃气陈启勇：实现标准化、规范化、制度化与组织化的管理体系，在形成统一规章、统一制度、标准化流程的基础上，最终达到模式化与可复制的管理化水平。在企业扩张与兼并、收购完成后能顺利完成企业管理体系和文化的注入与渗透，使公司具备完整与稳定的管理体系内核，维护公司的管理理念和品牌效应统一与完善。谢谢

　　问 投资者：请问近几年公司非流动资产大概是多少?主要有什么组成?

　　答 蓝天燃气赵鑫：2017年末、2018年末、2019年末和2020年上半年末，公司非流动资产分别达到266,461.11万元、272,591.66万元、285,747.53万元和285,307.87万元，金额较大且基本保持稳定，主要由固定资产、在建工程和无形资产组成，其中以固定资产为主，各期末固定资产占比分别达到80.71%、79.17%、77.20%和82.26%。谢谢

　　问 投资者：公司上市后，将如何尽可能减少股市风险，为广大投资者带来满意回报?

　　答 蓝天燃气陈启勇：公司在本次发行并上市后，将遵循稳健的经营准则，按照招股说明书中披露的用途审慎运用募集资金，努力保持公司良好的资产质量和公司业绩的稳步增长。公司将严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求规范运作，并按照中国证监会和上交所的有关规定及时、准确、完整地履行信息披露义务，为投资者的投资决策服务。谢谢

　　问 投资者：请问公司流动负债主要由什么构成?合计占比是多少?

　　答 蓝天燃气赵鑫：公司流动负债主要由短期借款、应付账款、预收账款、合同负债和一年内到期的非流动负债构成，2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，此五项负债合计占流动负债的比例分别为95.43%、95.04%、96.28%和95.44%，其他流动负债所占比重较小。谢谢

　　问 投资者：请问公司流动负债主要由什么构成?合计占比是多少?

　　答 蓝天燃气赵鑫：公司流动负债主要由短期借款、应付账款、预收账款、合同负债和一年内到期的非流动负债构成，2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，此五项负债合计占流动负债的比例分别为95.43%、95.04%、96.28%和95.44%，其他流动负债所占比重较小。谢谢

　　问 投资者：请问公司流动负债主要由什么构成?合计占比是多少?

　　答 蓝天燃气赵鑫：公司流动负债主要由短期借款、应付账款、预收账款、合同负债和一年内到期的非流动负债构成，2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，此五项负债合计占流动负债的比例分别为95.43%、95.04%、96.28%和95.44%，其他流动负债所占比重较小。谢谢

　　问 投资者：请问公司本次股票发行的对象有哪些?

　　答 招商证券贾音：符合资格的网下投资者和在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开设A股账户的符合条件的境内自然人、法人、证券投资基金及符合法律法规的其他投资者(因国家法律、法规禁止购买者除外)。谢谢

　　问 投资者：请问公司管道天然气销售成本主要包括什么?

　　答 招商证券刘智：公司管道天然气销售成本主要由天然气、管网折旧、安全生产费构成，其中天然气的成本占比超过97%。谢谢

　　问 投资者：请问公司的管道天然气业务具体是做什么?

　　答 蓝天燃气黄涛：公司从上游天然气开发商购入天然气，通过自建及经营的长输管道输送到沿线城市及大型直供用户，向相关城市燃气公司及直供用户销售天然气;或由下游客户直接从上游天然气开发商购入天然气，公司通过自建及经营的长输管道为其提供输气服务。谢谢

　　问 投资者：请问公司的城市燃气业务具体是做什么?

　　答 蓝天燃气黄涛：公司通过自建及经营的城市天然气管道，向城镇居民、工业及商业用户供气，同时向城镇居民、工业及商业用户提供燃气管道安装工程服务。谢谢

　　问 投资者：蓝天燃气马上就要挂牌上市了，您认为股价能有多少个涨停板?

　　答 蓝天燃气陈启勇：二级市场价格受多种因素影响，个人无法对此做出判断，但对于蓝天燃气的未来发展充满信心。希望有更多投资者关注和参与蓝天燃气的发展，公司将以更加优良的业绩回报股东的支持与厚爱。谢谢

　　问 投资者：请问公司上市后是否有稳定股价的措施?

　　答 招商证券贾音：公司及相关主体采取的稳定股价的具体措施为公司控股股东增持公司股票、公司回购公司股票、公司董事和高级管理人员增持公司股票及其他证券监管部门认可的方式。公司及相关主体可采取一项或者多项措施以稳定股价。谢谢

　　问 投资者：请介绍公司监事会的运行情况?

　　答 招商证券刘海燕：自2008年11月至今，本公司监事会共召开了42会议。公司监事会规范运行，各监事严格按照《公司法》、《公司章程》和《监事会议事规则》的规定行使自己的职权。公司监事会除审议日常事项外，在检查公司的财务、审查关联交易、对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督等方面发挥了重要作用。谢谢

　　问 投资者：请问公司成本中主要由哪些要素构成?

　　答 招商证券刘智：公司成本要素主要由天然气采购成本、固定资产折旧及燃气安装成本构成，报告期内结构稳定，且与公司业务收入结构保持一致。谢谢

　　问 投资者：请简要介绍世界天然气行业的发展概况?

　　答 蓝天燃气黄涛：截至2018年底，全球已探明的天然气总量为196.9万亿立方米，虽然世界天然气资源丰富，但世界天然气储量分布呈现极大的不均衡性，主要集中在中东、欧洲及欧亚大陆地区。除了2009年受全球金融危机影响，天然气生产与消费量出现了首次下降外，自1982年以来世界天然气产量和消费量总体呈上扬趋势。2018年度世界天然气消费量为38,489亿立方米，同比2017年度消费量上涨了5.3%，生产量为38,679亿立方米，同比2017年度生产量上升了5.2%。谢谢

　　问 投资者：与同行相比，公司应收账款周转率较高的原因是?

　　答 蓝天燃气赵鑫：公司应收账款周转率较高的原因为公司收入占比最大的管道天然气销售与下游客户结算的周期较短，且客户一般需要支付一定的预付款，公司期末应收账款余额较小。谢谢

　　问 投资者：请问公司的自建及经营的管道有哪些?

　　答 蓝天燃气黄涛：公司拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压天然气长输管道;拥有驻东支线(驻马店市至周边区县)、新长输气管道(卫辉首站至长垣、原阳、封丘、延津)两条地方输配支线。谢谢

　　问 投资者：请问董事长，您觉得上市企业除了对股东负责外，还需担起哪些社会责任?

　　答 蓝天燃气陈启勇：培养从股东到管理层及员工对社会的责任心，提供更多的就业岗位和增加就业机会，同时给国家创造更多的税收，更好的回馈社会。谢谢

　　问 投资者：公司偿债能力与同行业相比情况怎么样?

　　答 蓝天燃气赵鑫：公司资产负债率(合并)与同行业可比上市公司相当，流动比率、速动比率低于同行业可比上市公司平均水平，主要原因为公司所处行业资金需求量大，且公司的股权融资能力弱于同行业上市公司，部分资金需求通过短期借款的方式满足，因此公司流动负债金额较大。

　　公司银行资信状况良好，经营活动现金流较好，无偿债风险，如本次发行成功，将进一步改善公司财务结构，增强可持续发展能力。谢谢

　　问 投资者：请问公司区域方面的竞争优势体现在哪?

　　答 蓝天燃气李保华：公司豫南支线于2004年8月建成通气，途经郑州、许昌、漯河、驻马店并辐射平顶山、信阳等地区。由于最先在该区域建设天然气支干线，公司在河南省南部拥有一批成熟的天然气用户，公司在天然气长输管道业务领域具有区域先发优势。基于天然气管道运输行业的自然垄断特性和目前的市场分割特点，其他竞争者进入相关区域天然气长输业务市场的难度较大。公司南驻支线于2011年6月建成通气，与豫南支线在驻马店分输站对接，公司形成了由西气东输一线、西气东输二线双气源构成的互联互通的长输管网系统，从而巩固了公司在河南省南部的先发优势。目前，公司博薛支线已经建成，从而使公司长输管网覆盖区域延伸至豫中、豫北地区。

　　天然气作为一种公共产品，虽然产品和服务的价格受到政府监管和调控，但其收益稳定并可持续，公司将随着区域内天然气需求量的不断增长而获得持续稳定的发展。谢谢

　　问 投资者：请问近几年公司管道天然气销售业务毛利率是多少?

　　答 招商证券刘智：2017年至2020年上半年，公司管道天然气销售业务毛利率分别为8.47%、9.04%、7.65%和7.32%。谢谢

　　问 投资者：请问本次募集资金投资项目是否符合产业政策及政府规划?

　　答 蓝天燃气赵鑫：根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，我国将推动低碳循环发展，积极开发天然气、煤层气、页岩气。根据《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》，我国将坚持增加供应与提高能效相结合，加强供气设施建设，扩大天然气进口，有序拓展天然气城镇燃气应用。到2020年，天然气在一次能源消费中的比重由2017年的7%提高到10%以上。

　　根据《河南省天然气替代煤专项方案(2016-2020年)》豫发改能源〔2016〕1140号，“在集中供热覆盖不到但管道天然气覆盖到的老旧城区、城乡结合部等居民住宅区及工业领域和商服公共领域，推广区域性燃气锅炉等多种天然气利用方式，取代散煤炊事、取暖及工商业用煤。在管道天然气覆盖不到的城市建成区，加快城市天然气管道延伸，积极推广使用液化天然气、压缩天然气等供应方式，加大天然气替代散煤力度，提高居民气化水平”。

　　各级政府相关政策的出台给予乡镇天然气利用工程建设大力支持，有利于本工程顺利建设实施。谢谢

　　问 投资者：请问公司安全管理方面的主要工作任务是什么?

　　答 蓝天燃气李保华：坚持以人为本，坚持“安全第一、预防为主、综合兼治”的安全方针，坚持“谁主管、谁负责，谁在岗、谁负责”的原则，明确职责，落实安全生产责任制。全面加强企业安全管理，提高公司安全技术水平，改善安全生产条件，预防和控制事故发生，保证公司员工的安全和健康，确保公司实现又快又好安全发展。依照国家、行业安全生产法律法规及相关标准，结合实际，公司努力创建安全型企业和安全质量标准化企业。谢谢

　　问 投资者：请问我国天然气价格是如何定价的?

　　答 蓝天燃气黄涛：我国天然气价格体系中主要包括出厂价(中石油等天然气供应商输气首站价格)、跨省长途管输费(西气东输等输气干线管输费)、各省(市)及自治区门站价(输气干线到达各省(市)及自治区的价格)、省内天然气管输费(各省内天然气从门站至省内各地的天然气管输费)及城市燃气销售价格，且均由政府定价。其中，国家发改委主要统一制定天然气出厂价、跨省长途管输费及各省(市)及自治区门站价，各省(市)及自治区则根据区域内情况制定各自辖区内天然气短途管输费和城市燃气价格。谢谢

　　问 投资者：请问公司的安全生产管理制度?

　　答 蓝天燃气李保华：为加强安全制度化管理，公司制定了安全生产相关管理制度，包括：《安全生产目标管理制度》、《安全生产管理制度》、《安全生产管理办法》、《安全生产会议制度》、《安全生产费用投入保障制度》、《安全生产检查制度》、《特种设备管理制度》、《消防安全管理制度》、《安全作业管理制度》、《线路管理规定》、《长输天然气管线巡线管理制度》、《动土作业安全管理规定》、《安全事故管理制》等。谢谢

　　问 投资者：请问公司上市后的利润分配政策的基本原则是什么?

　　答 招商证券贾音：公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司当年的实际经营情况和可持续发展。谢谢

　　问 投资者：请问本次募集资金对公司资产结构有何影响?

　　答 蓝天燃气赵鑫：截至2020年6月30日，公司归属于母公司股东的净资产为167,511.66万元，归属于母公司股东的每股净资产为4.22元;本次募集资金到位后，公司净资产将会较大幅度增加，每股净资产数额也相应提高。同时，公司资产负债率也将有较大幅度下降，公司财务结构得到优化，公司的抗风险能力和后续融资能力将进一步增强。谢谢

　　问 投资者：请问公司子公司豫南燃气最近一年及一期的业绩情况怎么样?

　　答 招商证券贾音：2019年和2020年上半年，豫南燃气实现的净利润为12,210.39万元和6,482.51万元。谢谢

　　问 投资者：请问募投项目中的驻马店乡镇天然气利用工程项目效益及回报期是多少?

　　答 蓝天燃气赵鑫：该项目建成后，预计年均销售收入55,642万元，年均利润总额6,204万元(税前)，投资回收期预计为11.6年。谢谢

　　问 投资者：请问公司的核心技术人员有哪些?

　　答 招商证券刘海燕：公司主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务，位于天然气产业链的中下游，没有生产、研发环节，故无核心技术人员。谢谢

　　问 投资者：请问公司管道天然气销售模式是怎样的?

　　答 蓝天燃气李保华：公司与管道天然气用户签订了《天然气销售协议》，即长期照付不议合同，根据合同，公司向管道天然气用户供气，销气价格为购气价格加管输费。谢谢

　　问 投资者：请简单介绍公司执行社会保障制度、住房制度改革、医疗制度改革的情况?

　　答 招商证券贾音：公司按照国家和地方有关规定执行社会保障制度，为员工缴纳基本养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险、住房公积金。谢谢

　　问 投资者：请问城市燃气行业的经营模式是怎样的?

　　答 蓝天燃气黄涛：城市燃气行业的主要经营模式是城市燃气运营商通过市场竞争取得特许经营权，通过长输管道和门站取得气源，并投资建设输配售中低压管网体系，通过管网将燃气输送至终端客户，最终在终端客户安装仪表，根据发改委等相关部门核定的范围并与供气方协商确定的气价，向终端客户售气。目前城市燃气行业的主要业务为燃气销售、燃气工程安装等。谢谢

　　问 投资者：请问公司是否有专利技术?

　　答 蓝天燃气李保华：截至招股说明书签署日，蓝天燃气无专利。谢谢

　　问 投资者：请问公司本次股票发行将采取何种方式?

　　答 招商证券贾音：本次股票发行采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合的方式或中国证监会认可的其他发行方式。谢谢

　　问 投资者：请问您认为一个成功的企业家最应具备哪些素质?

　　答 蓝天燃气陈启勇：我认为一个成功的企业家应该具备五种精神，敬业精神、竞争精神、实干精神、团队精神、学习精神等等。谢谢

　　问 投资者：请问公司的主营业务是什么?

　　答 蓝天燃气黄涛：公司主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务，位于天然气产业链的中下游。公司通过自建及经营的长输管道或城市天然气管道，向相关城市燃气公司、直供用户、城镇居民、工业及商业用户供气。同时，公司可为上游天然气开发商提供输气服务，向城镇居民、工业及商业用户提供燃气管道安装工程服务。谢谢

　　问 投资者：请问一下近几年公司毛利情况怎样?

　　答 招商证券刘智：2017年至2020年上半年，公司毛利分别为45,467.06万元、58,577.79万元、62,609.09万元和29,668.66万元。公司毛利主要由主营业务贡献，2017年至2020年上半年，各年主营业务毛利占毛利总额的99%以上，公司毛利结构保持稳定。谢谢