路演嘉宾介绍：

舒华体育股份有限公司 董事长兼总裁 张维建 先生与投资者交流

舒华体育股份有限公司 董秘兼财务总监 傅建木 先生与投资者交流

舒华体育股份有限公司 营销事业中心总经理 李晓峰 先生与投资者交流

中信证券股份有限公司 投行委消费行业组行政负责人、董事总经理 张秀杰 先生与投资者交流

中信证券股份有限公司 投行委消费行业组总监、保荐代表人 梁勇 先生与投资者交流

中信证券股份有限公司 投行委消费行业组高级副总裁、保荐代表人 李良 先生与投资者交流

舒华体育路演现场

　　【网上路演交流内容剪辑】

　　问 投资者：请问公司展示架产品的用途?

　　答 中信证券梁勇：公司展示架产品主要面向品牌终端客户，为其提供展柜、展台等作为展示道具，供向消费者展示良好的产品形象。公司展示架业务虽属于家具制造业，但其更注重展示道具和厂家商品在同一环境下的和谐统一，达到提升产品形象、营造良好的购物环境和促进厂家商品销售的目标。由于不同客户对终端卖场的营销策略不同，以及在不同区域、不同时间段流行时尚因素的不断演变，为满足消费者不同体验需求，商家需要通过色彩搭配、陈列布局等不同手段吸引和提高消费者的体验度。

　　终端实体店的展示效果不仅取决于所陈列商品的独特性，还取决于陈列环境。商品陈列不仅需要满足具备特色突出、色彩协调、材料选择适当等基本要求，还需要满足张扬个性等诉求。因此展示架在满足生产加工标准化的同时亦需体现设计、文化等个性因素，使其功能和外观均满足使用需求

　　谢谢!

　　问 投资者：请问健身器材行业一般采取怎么样的采购和生产模式?

　　答 中信证券梁勇：您好，随着市场化、专业化分工的深入，健身器材的生产经营体系整体呈现垂直专业化价值链分工为主的状态。在整个产业链上，各企业根据自身实际情况，专注于某个或者某几个环节的生产经营，从而拥有自己在产业链中的分工和定位。目前国内健身器材生产企业大部分以专业化生产为主，同时为了满足客户需求的多样化，在公司无法自主生产的情况下，会以外购的形式采购成品实现直接对外销售。部分国际品牌以品牌运营为主，将生产经营外包给代工厂。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简要介绍公司展示架的经营模式。

　　答 中信证券梁勇：您好，公司终端展示产品制造厂商以客户需求为导向，根据客户提出的“概念”要求，形成最终的现实产品并能够及时快速的满足供货需求。公司对于已有的顾客粘性较高，展示架业务采用直销模式。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简述健身器材的行业竞争情况

　　答 中信证券梁勇：您好，我国健身器材行业较部分发达国家起步较晚，随着人们生活水平的提高，消费能力以及消费观念的不断改变，健康意识日益增强，健身方面的投资也逐渐增加，健身器材行业呈现出良好的发展态势。然而，由于进入市场较晚，产品技术水平及附加值较低，缺少品牌影响力及有效的营销网络，国内大部分健身器材厂家主要以“委托加工”和“贴牌生产”的方式参与国际市场竞争。近年来，受国内体育产业政策激励、消费者观念改变以及健身器材企业生产研发能力提高等因素影响，健身器材行业内销占比逐步提高。

　　从竞争格局上，爱康(ICON Health

　　问 投资者：请问公司所处行业主管部门及行业监管体制是什么?

　　答 中信证券张秀杰：您好，公司所处行业主管部门及行业监管体制情况如下：

　　体育产业基本遵循市场化的发展模式，各企业面向市场自主经营，国家各有关部门进行政策指导、支持及监督管理，行业协会负责行业内的自律规范。该行业的主管部门为国家发改委和国家体育总局。

　　中国体育用品业联合会、中国文教体育用品协会和中国轻工业联合会为行业自律组织。

　　此外家具行业属于市场化程度较充分的行业，各企业面向国内外市场自主经营。家具行业国家主管部门为工业和信息化部，中国家具协会为家具行业的自律组织。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简述展示架行业的竞争情况。

　　答 中信证券梁勇：您好，展示架行业从业企业众多，营销策划公司、广告公司、展示道具生产公司、家具公司、装饰装潢公司、一体化终端展示服务商等均可参与该行业，企业规模普遍较小，服务水平参差不齐。整个产业链包括营销策划、装潢设计、家具公司和展示服务等，每个环节的参与者负责一定的职能，也有部分规一体化终端展示服务公司具有整体方案的解决能力。

　　终端展示行业是由零售市场的兴起而拉动的新兴行业，由于终端展示行业服务的对象广泛，涵盖了各大连锁零售企业和服装鞋帽、消费电子、快速消费品、食品饮料、医药等众多行业的终端场所，市场规模较大。

　　A股上市公司中属于“家具制造业”中的顶固集创、乐歌股份、易尚展示等。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问健身器材行业进入的技术壁垒情况?

　　答 中信证券梁勇：随着健身器材行业的不断发展，消费者对健身器材的质量、专业性等要求不断提升。运动人群在选购体育用品时首要考虑的三个方面分别为质量/品质、实用性以及功能/专业性，而质量/品质、功能/专业性这两项均与技术密切相关。

　　技术工艺是健身器材行业(尤其针对中高端市场)赖以生存的核心竞争力，而要成为一家产品优质且拥有自主研发能力的健身器材公司需要长时间的经验积累和工艺的持续改进。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问展示架行业的进入壁垒有哪些?

　　答 中信证券梁勇：您好，展示架行业进入壁垒包括设计壁垒、客户壁垒、资源整合和生产加工壁垒。

　　(1)设计壁垒

　　终端展示主要功能在于充分展示企业的营销理念，其设计是需要在深刻理解客户品牌文化、产品定位等因素的基础上结合现行市场消费者的消费理念，有针对性的设计出展示架产品。因此如果企业不具备足够的设计能力，将很难获得优质的具有品牌影响力的客户资源。

　　(2)客户壁垒

　　由于终端展示服务提供商直接将企业的产品呈现给消费者，其服务质量亦直接影响着产品的销量，品牌客户在选择终端展示服务商时会进行严格的考察。因此，一旦和品牌客户建立合作关系，双方的合作是相对稳定且长期的，客户不会轻易更换展示架产品供应商。

　　(3)资源整合和生产加工壁垒

　　展示品种较多，客户从下单到交货通常较短，需要展示架生产商具有较强的资源整合能力和生产制造经验。目前国内终端展示行业的企业规模普遍偏小，众多企业不具备承接大额订单的经验。因此，在短时间内无法有效整合资源，满足客户大额订单的时效性需求。

　　谢谢!

　　问 投资者：请阐述影响健身器材行业利润水平变动的主要因素。

　　答 中信证券梁勇：您好，健身器材制造行业利润水平变动主要受原材料价格变动、劳动力成本、下游市场需求、行业竞争程度等因素的影响。

　　各生产企业的利润水平根据其经营方式呈现不同的趋势，拥有自主品牌的企业，通常拥有完整的研发设计、生产与销售体系，产品附加值高，利润率也较高，而单纯采取ODM/OEM贴牌代工模式的企业，利润率则相对较低。

　　谢谢!

　　问 投资者：请阐述影响展示架行业利润水平变动的主要因素。

　　答 中信证券梁勇：您好，展示架行业属于充分竞争的行业，服务企业众多，每个公司参与程度不尽相同，且下游应用广泛分布于不同的行业，同时受原材料价格变动、劳动力成本以及下游行业景气度等多种因素影响，其产品售价不具有可比性。但总体而言，具有较强设计能力、大规模加工制造能力的企业将获得相对优势和一定的议价能力。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问公司是否具有代表性的产品案例或合作伙伴?

　　答 舒华体育李晓峰：您好，2013年-2018年，公司成为中国奥委会健身器材供应商：2014年，公司健身器材入驻索契冬奥会“中国之家”，成为运动员日常训练的专用产品;2016年，公司的畅销机型“X5”跑步机成为里约奥运会“中国之家”指定产品，为中国奥运代表团提供健身服务;2018年，公司健身器材入驻平昌冬奥会“中国之家”。2020-2022年公司是国家体育总局冬季运动会管理中心和2019-2021年国际中学生体育联合会的赞助商，2013-2016年公司成为中国奥委会健身器材供应商，2015-2018年公司与中国健美协会达成战略合作伙伴关系，2019-2023年公司与中国体育科学学会运动医学分会企业达成战略合作伙伴关系。谢谢!

　　问 投资者：请简述2019年度公司展示架产品销售额增加的原因。

　　答 舒华体育傅建木：您好，2019年度，公司展示架产品销售额较上年度有所增加，主要原因系：公司下游客户门店更新换代、新开门店等产生了大量的展示架需求;此外，公司2018年度中标波司登羽绒服装有限公司的展示架产品采购业务，2019年度对该客户销售收入增长较大。谢谢!

　　问 投资者：请简要说明公司货币资金情况。

　　答 舒华体育傅建木：您好，公司的货币资金主要为银行存款。公司注重货币资金的管理，始终坚持稳健的货币资金管理策略，以满足日常生产经营所需资金需求。报告期各期末，公司货币资金余额分别为16,123.74万元、15,533.39万元、15,080.64万元和11,497.38万元，占各期末流动资产的比例分别为23.45%、23.79%、20.31%和16.32%。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简要说明公司应收账款净额占比与同行业上市公司的对比情况。

　　答 舒华体育傅建木：您好，报告期各期末，公司应收账款净额占营业收入比例未发生较大变化。与同行业上市公司相比，公司应收账款净额占营业收入的比例低于平均水平，主要原因系近年来公司逐步完善信用管理制度，由销售部门对客户销售情况及回款进行持续跟踪，并充分评估客户资信水平和回款能力，合理分配信用额度，使得各期末应收账款的规模较为稳定。

　　谢谢!

　　问 投资者：请介绍一下本次募集资金补充流动资金的必要性?

　　答 舒华体育张维建：您好，补充流动资金的必要性如下：

　　(1)降低贷款规模，减少财务费用，增强发行人经营效益

　　发行人日常经营需要大量资金以支付经营活动的现金支出，主要用于原材料的采购和员工的工资薪酬等。若流动资金无法满足现金支出的需求，发行人一般通过借款的方式进行弥补。2017年末、2018年末、2019年末，发行人合并资产负债率分别为49.11%、45.81%、45.02%。2017年度、2018年度、2019年度，发行人利息支出分别为1,014.52万元、1,449.09万元、1,398.78万元，本次公开发行股票募集部分资金用于补充流动资金，将有利于降低贷款，降低资产负债率，提高偿债能力，减少财务费用，提升盈利水平。

　　(2)随着经营规模扩张，需要合理缓解流动资金压力

　　公司业务发展需要补充流动资金，报告期公司营业收入逐年增长， 2017年度、2018年度、2019年度报告期内公司主营业务收入分别为112,201.59万元、116,719.52万元、130,835.89万元。随着行业的发展、公司规模的扩大、客户订单的增加以及未来募集资金投资项目的实施完毕，公司的营业收入预计能够保持增长，应收账款、存货等所占用的资金也会同步增长，与此同时，公司采购原材料、研发投入、人力支出等所需的日常营运资金的需求量亦会逐年递增，保持与业务发展规模相适应的流动资金规模是业务扩大的必然要求，通过补充流动资金，为实现公司业务发展目标提供资金支持，有利于公司更好地抓住市场发展机遇。

　　谢谢!

　　问 投资者：请阐述公司负债的主要构成及变动情况。

　　答 舒华体育傅建木：您好，报告期各期末，公司负债总额的总体变动幅度较小，2018年末，公司负债总额较上年末减少4,038.79万元，同比降低5.70%。2019年末，公司负债总额较上年末增加5,059.08万元，同比提高7.58%。2020年6月末，公司负债总额较上年末减少4,564.16万元，同比降低6.36%。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简述募集资金运用对公司经营和财务状况的影响。

　　答 舒华体育张维建：您好，本次发行募集资金运用对公司的经营和财务状况的影响具体如下：

　　(一)对公司经营状况的影响

　　本次募集资金投资项目的实施，将有效扩大生产能力、改造提升公司生产水平，提升公司管理水平，增强公司研发实力，拓广公司营销能力，进一步提高公司综合竞争力，为公司进一步抢占市场份额，提高品牌影响力，成为一家具有较强竞争能力的健身器材产品提供商和品牌服务商打下坚实基础。

　　(二)对公司财务的影响

　　本次发行后，公司资本实力将得到增强，公司的净资产将大幅度提升，同时，公司资产负债率将会有较大幅度下降，公司自有的资金实力和偿债能力均得到有效提升。由于募集资金投资项目在短期内难以完全产生效益，因此，公司在发行当年净资产收益率将有所下降，但长期来看公司的整体盈利将有进一步提升。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简述公司业务发展战略。

　　答 舒华体育张维建：您好，自成立20多年来，公司产品不断丰富，逐步涵盖了家用健身器材、商用健身器材、室外路径产品、展示架业务等。公司秉承“诚信、拼搏、创新、共享”的核心价值观，凭借雄厚的综合竞争力和以人为本的管理理念，跻身中国健身器材制造行业的前列。

　　公司的使命是“让简单运动融入每个人的生活”，倡导“让运动更简单”，成为简单运动、健康生活的缔造者。简单运动依托于公司三个层次的逐步升级：从科技让运动更简单到智能化而后上升至智慧化。未来，公司在为国内外消费者提供兼具功能性、科技感与安全性的各式健身器材的同时，将致力于向提供“科学运动、智慧健身”的健康解决方案服务商转变。

　　具体来讲，基于对运动科学的研究，通过健身及运动器材的开发，构筑帮助用户进行科学运动的生态圈，形成在家用、商用市场和公共事业领域的解决方案供应商，提供可持续发展的产品组合，从而进一步强化公司在健身器材开发领域的领导者地位。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简述研发中心建设项目的必要性。

　　答 舒华体育张维建：您好，研发中心建设项的实施有助于公司对现有的软硬件设施进行扩充提升，完善技术中心的研发条件，加强产品技术提升、工艺创新，使公司产品结构在同行业内保持国内领先水平。同时，还将助力公司培育核心人才，构建满足公司快速发展的技术支撑体系。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问公司在生产过程中是否持有安全生产许可证?

　　答 舒华体育傅建木：您好，公司不属于《安全生产许可证条例》等相关规定的矿山企业、建筑施工企业和危险化学品、烟花爆竹、民用爆破器材生产企业，无需办理安全生产许可证。谢谢!

　　问 投资者：请简要说明公司的资产周转能力。

　　答 舒华体育傅建木：您好，2017年至2019年，公司资产周转能力指标较为稳定，应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率均保持了稳步上升的趋势，说明公司资产质量较高，经营效率较好，资产周转能力不断提升。谢谢!

　　问 投资者：请问简要说明公司的营收与净利润情况

　　答 中信证券李良：您好，近年来公司的营业收入稳步增长，具备较强的盈利能力。报告期各期，公司的营业收入分别为113,176.01万元、118,200.91万元、133,371.42万元和61,320.11万元，净利润分别为12,718.96万元、11,758.62万元、14,696.35万元和5,362.70万元。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问公司健身器材各细分产品收入的占比情况。

　　答 中信证券李良：您好，报告期各期公司室内健身器材各细分产品的收入占比保持相对稳定。公司的室内健身器材销售以跑步机、力量器械和健身车为主，报告期各期三者销售金额合计占公司室内健身器材销售金额分别为90.82%、90.39%、92.12%和93.91%。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问公司的毛利率水平与同业公司的对比情况?

　　答 中信证券李良：您好，截至招股书签署日，公司综合毛利率与同行业公司均值差异较小，处于同行业上市公司的分布范围内，存在差异的主要原因为产品结构的不同，不同产品结构的毛利率存在一定差异。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简述公司发放股票股利的具体条件。

　　答 舒华体育傅建木：您好，公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益且不违反公司现金分红政策时，可以提出股票股利分配预案。谢谢!

　　问 投资者：请问公司研发费用的支出情况?

　　答 中信证券李良：您好，截至招股书签署日，公司的研发费用主要包括研发人员工资和材料费用等。报告期各期，公司的研发费用支出分别为1,443.47万元、2,112.34万元、2,871.33万元和1,391.70万元。公司一直重视对新产品的研发及生产工艺的创新，报告期内研发员工人数和各类研发支出呈现出快速增长的趋势

　　谢谢!

　　问 投资者：请简述公司的现金流情况。

　　答 中信证券李良：您好，报告期各期，公司经营性现金流量净额分别为7,395.64万元、13,247.12万元、18,280.28万元和4,679.03万元。2017年至2020年1-6月，公司经营性现金流量净额与各期净利润基本相当。

　　2017年度，由于公司应收票据、应收账款、预收账款等经营性往来科目变化，导致当年经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润。2018年度和2019年度，公司的经营性现金流量净额均高于净利润，体现了公司较好的销售回款能力。2020年1-6月，由于公司客户通常于下半年回款更多，故当期经营活动产生的现金流量净额低于当期净利润。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问公司对关联交易决策权力与程序的安排。

　　答 中信证券李良：您好，公司为了规范关联交易行为，在《公司章程》、《关联交易管理办法》、《对外担保管理办法》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》中，规定了有关关联交易的相关制度，以保证公司关联交易的公允性，确保关联交易行为不损害公司和全体股东的利益。

　　谢谢!

　　问 投资者：请简要介绍公司的专利情况

　　答 舒华体育傅建木：您好，目前公司拥有2项发明专利，实用新型和外观专利170余项。谢谢!

　　问 投资者：请介绍公司的竞争优势。

　　答 舒华体育李晓峰：您好，公司的竞争优势如下：

　　1、品牌优势

　　公司始终致力于“舒华”品牌的塑造与推广，经过多年的发展和积淀，公司“舒华”品牌已具有较大的市场影响力和品牌美誉度。2007年，“舒华SHUA”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，2013年及2015年被评为“轻工品牌竞争力优势产品”，2018年被评为“中国健身器材行业最受消费者信赖品牌”、“中国健身器材行业最具影响力品牌”。

　　2、技术研发优势

　　公司多年来一直重视新产品的研发及生产工艺的创新，核心技术来源于自主研发，公司依靠研发机构先进的技术设备，技术精湛的科技人才队伍，扎实的基础，加强自主创新、研发，在新品研发、老品优化以及制定产品标准、物料检测标准、建立标准化及资料库研发平台等方面积累了丰富的经验。在进行研发体系建设的同时，始终坚持“高创新产品是企业的生命线”的基本路线，加强对专业人才的引进与培养。

　　3、营销网络优势

　　经过20多年的长期积累，以合作共赢为理念，公司建立了紧密合作、共同成长、遍布全国的营销和服务网络，也建立了优秀和稳定的销售队伍和人才体系。其中，经销商以专卖店、购物中心、百货商场和超市中设立店中店等多种形式覆盖各级市场。同时，公司已在天猫、京东、唯品会等平台开设直营旗舰店，并通过京东自营平台等销售产品。此外，公司大力发展室外路径产品的政府采购业务，室外路径业务成为公司业务重要组成部分，公司的室外路径产品被广泛应用于运动场馆、社区、学校及新农村建设等户外健身场所。

　　4、产品及服务优势

　　公司始终发挥工匠精神，坚持“持续改进、质量稳定、顾客满意”的质量方针，将产品质量作为企业的立身之本。近年来，公司引进全自动跑步机流水线、焊接机器手臂等先进设备，通过提高自动化水平、工艺创新、加强生产管理等方面的改善，使得产品质量更加稳定。在体系化运营的基础上，公司不断开展创新活动，提升公司产品的竞争力。谢谢!

　　问 投资者：请问公司产品的竞争力如何?

　　答 舒华体育李晓峰：您好，公司拥有齐全的产品线，涵盖家用、商用、户外、按摩、健身小件多个品类以及展示架产品，相继推出 “舒华”、“柏康”等定位清晰的系列健身器材品牌。公司始终发挥工匠精神，坚持“持续改进、质量稳定、顾客满意”的质量方针，将产品质量作为企业的立身之本。近年来，公司引进全自动跑步机流水线、焊接机器手臂等先进设备，通过提高自动化水平、工艺创新、加强生产管理等方面的改善，使得产品质量更加稳定。在体系化运营的基础上，公司不断开展创新活动，提升公司产品的竞争力。谢谢!

　　问 投资者：请问公司利润分配具体政策是怎样的?

　　答 舒华体育傅建木：您好，利润分配具体政策如下：

　　1、利润分配的形式：公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。在有条件的情况下，公司可以进行中期利润分配。

　　2、公司现金分红的具体条件和比例

　　公司在当年盈利且累计未分配利润为正值、审计机构对公司财务报告出具标准无保留意见的审计报告及公司未来十二个月内无重大投资计划或重大现金支出等事项发生的情况下，应优先采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%。

　　重大投资计划或重大现金支出是指公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产或购买设备等累计支出达到或超过公司最近一期经审计总资产的30%。

　　公司董事会应综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策

　　(1)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%;

　　(2)公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%;

　　(3)公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%;

　　公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问稳定股价的责任主体有哪些?

　　答 中信证券梁勇：您好，当股价稳定措施启动条件成就时，公司将根据市场情况、公司财务状况和未来发展等因素，按如下顺序采取措施稳定公司股价：公司回购公司股票;公司控股股东、实际控制人增持公司股票;公司董事、高级管理人员增持公司股票。如上述优先顺序位相关主体未能按照本预案履行规定的义务，或虽已履行相应义务但仍未实现公司股票收盘价连续20个交易日高于公司最近一期经审计的每股净资产，则自动触发后一顺位相关主体实施稳定股价的措施。

　　问 投资者：请问募集资金运用对公司业务发展计划有何作用?

　　答 舒华体育张维建：您好，通过本项目的建设，公司可以快速获得发展所需资金，加快实现发展目标，提升和扩大经营成果，巩固行业地位，突出竞争优势，主要体现在如下方面：

　　1、本次募集资金将为未来发展规划提供良好的资金保障，有助于公司提升竞争力，增强可持续发展能力;

　　2、本次发行后，公司品牌知名度和市场影响力将得到全面提升，增强公司凝聚力和对优秀人才的吸引力，从而为公司业务拓展提供强有力的支持;

　　3、本次发行有利于改善公司资本结构，构建境内融资平台，丰富融资渠道，增强企业资本运作的灵活性;

　　4、有利于公司进一步完善法人治理结构，规范企业管理。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问公司与经销商合作的情况?

　　答 舒华体育李晓峰：您好，公司经销商以专卖店、购物中心中设立店中店等多种形式覆盖各级市场，公司与主要经销商保持着稳定、良好的合作关系。谢谢!

　　问 投资者：请问公司关联交易的披露是否全面?

　　答 中信证券李良：您好，根据《公司法》、《上海证券交易所上市规则》和《企业会计准则》等的规定，公司已在招股说明书中完整、准确的披露了关联方及关联关系，并将报告期内公司与关联方之间的交易根据业务性质分别予以披露。

　　谢谢!

　　问 投资者：请问募集资金投资项目实施是否会对发行人独立性产生影响?

　　答 中信证券梁勇：您好，公司募集资金投资项目均由公司、分公司或全资子公司自主实施，项目实施后对公司的独立性不会产生不利影响。