一、舆情摘要

　　1、大额应收账款，资产负债率过高

　　2016-2018年，中科软的应收账款分别为8.95亿元、11.85亿元、10.15亿元，占同期总资产的比例分别为24.63%、30.52%、24.15%，占同期净利润的比例分别为466.14%、504.25%、316.19%。

　　尽管中科软宣称，目前公司客户以保险公司、大中型企业为主，履约能力较强。不过，财经网注意到，2018年，应收账款账期在5年以上的应收账款为2924.65万元，较2017年账龄在5年以上的应收账款1762.74万元增加1161.91万元。

　　也就是说，2017年，在4-5年账龄的应收账款中有1161.91万元未收回，占2017年4-5年账龄应收账款1655.82万元的70.17%，即约7成的应收账款无法收回。

　　2、存货跌价准备前后矛盾

　　招股书披露，2014-2016年，中科软存货账面价值分别为5.20亿元、5.91亿元、4.44亿元，分别占公司当期总资产的17.87%、16.98%、12.22%。通常而言，存货账面价值占公司资产比例较高，存在存货跌价风险等问题。

　　链接：

　　新三板领头羊中科软投奔主板：周四上会 能否如愿?：2019.7.2

　　https://finance.sina.cn/stock/ssgs/2019-07-02/detail-ihytcitk9238565.d.html

　　应收账款是净利5倍，多家子公司离奇亏损，中科软离上市还有多远?：2019.4.9

　　https://www.sohu.com/a/306923737_465287

　　二、主营业务

　　中科软公司是从事计算机软件研发、应用、服务的大型专业化高新技术企业，公司业务以行业应用软件开发为核心，业务涵盖应用软件、支撑软件、系统集成等应用层次，可为客户提供大型行业应用解决方案。经过多年的发展，公司现已将行业应用软件产品和解决方案应用扩展至众多行业领域，并已在保险信息化以及公共卫生信息化行业细分应用领域形成领先优势，在政务信息化行业应用领域具有丰富经验。

　　公司主要产品销售情况：

　　三、财务指标

　　1、合并资产负债表主要数据

　　2、合并利润表主要数据

　　3、合并现金流量表主要数据

　　4、主要财务指标

　　四、前十大股东

　　五、主要客户、供应商情况

　　1、前十名客户

　　(1)2018 年前十大客户

　　(2)2017 年前十大客户

　　(3)2016 年前十大客户

　　2、前五名供应商

　　(1)2018 年前五名供应商

　　(2)2017 年前五名供应商

　　(3)2016 年前五名供应商

　　六、主要竞争对手

　　1、公司在保险信息化领域的主要竞争对手

　　(1)软通动力控股有限公司

　　软通动力创立于 2001 年，是中国领先的技术服务提供商。软通动力具有强大的纵深服务优势，业务覆盖高科技/通信、银行/企业金融/保险、电力/能源/水务/环保、交通/物流、汽车/制造、零售/电商等 10 多个重要行业及业务领域。

　　(2)IBM(国际商业机器公司)

　　IBM 于 1911 年创立于美国。1992 年 IBM 在北京正式宣布成立 IBM 中国有限公司。IBM 在中国的产品领域涵盖服务器、存储、服务、软件等方面，行业用户遍及金融、电信、冶金、石化、交通、商品流通、政府和教育等领域。IBM 针对保险行业提供的解决方案包括 IBM 移动保险索赔方案、IBM 保险应用架构(IAA)等。

　　(3)易保网络技术有限公司

　　易保软件是一家为财产险和寿险公司提供基于 Java 技术保险核心系统的软件公司。公司成立于 2000 年，在 10 个国家设有分公司，总部位于上海，客户遍及全球 20 多个国家。

　　2、公司在政务信息化领域的主要竞争对手

　　(1)东软集团股份有限公司

　　东软集团于 1991 年创立于中国东北大学，是以为社会和企业信息化提供全面解决方案为核心业务，集基础软件技术研究、产品开发、软件风险企业投资、顾问咨询和服务为一体的高科技企业集团。股票简称：东软集团，股票代码：600718，2017 年实现营业收入 71.31 亿元，2018 年 12 月实现营业收入 71.71 亿元。

　　(2)神州数码集团股份有限公司

　　神州数码 2001 年自原联想集团拆分，在香港联交所主板上市，2016 年，神州数码集团正式成功登陆 A 股，从成立起，神州数码就致力于为中国的各类企业客户提供国内外顶尖的 IT 产品、技术解决方案和服务。股票简称：神州数码，股票代码：000034，2018 年实现营业收入 818.58 亿元。

　　(3)中软国际有限公司

　　中软国际，成立于 2000 年，在中国 22 个城市拥有分支机构，在海外 18 个城市拥有分支机构，长期服务于财富 500 强企业及大中型客户，业务覆盖电信、政府、制造、金融、公共服务、能源等多个行业。股票简称：中国软件国际，股票代码：0354.HK，2018 年实现营业收入 106.43 亿元。

　　(4)太极计算机股份有限公司

　　太极股份前身为太极计算机公司，始创于 1987 年，是国家级信息产业科研生产骨干力量。太极股份主要为政府及公共事业、金融、能源等行业用户提供行业解决方案与服务、IT 咨询、IT 产品增值服务等技术服务。股票简称：太极股份，股票代码：002368，2018 年实现营业收入 60.16 亿元。

　　(5)中国软件与技术服务股份有限公司

　　中国软件始创于 1980 年，是国内软件行业的先行者之一，致力于为用户提供具有自主知识产权的系统软件、安全软件、平台软件、各类应用软件以及全方位的解决方案和相关服务。股票简称：中国软件，股票代码：600536，2018 年实现营业收入 46.13 亿元。

　　3、公司在医疗卫生信息化领域的主要竞争对手

　　(1)东软集团股份有限公司

　　参考上文

　　(2)东华软件股份公司

　　东华软件成立于 2001 年 1 月，公司以应用软件开发、计算机信息系统集成 及信息技术服务为主要业务，业务领域涵盖电信、电力、政府、交通、国防、医 疗、金融、科研、煤炭、石化、石油、保险及制造等行业，是国家规划布局内的 重点软件企业。股票简称：东华软件，股票代码：002065，2018 年实现营业收 入 84.71 亿元。

　　(3)万达信息股份有限公司

　　万达信息成立于 1995 年 12 月，是国内领先的智慧城市综合软件和服务提供 商，是国内最早专业从事城市信息化领域服务的企业之一，在政务及医疗卫生领 域具有较强的实力。股票简称：万达信息，股票代码：300168，2018 年实现营 业收入 30.48 亿元。

　　七、未来风险

　　1、行业竞争风险

　　2、产业政策变化风险

　　3、业务风险

　　4、财务风险

　　5、募投项目实施风险

　　6、股权分散的风险

　　7、净资产收益率、每股收益下降的风险